最爱储蓄的发达国家——德国

KaiyuanEditor

2013年11月29日 13:47  华尔街见闻  

　　现代经济的一般逻辑是，富裕国家的人民都热爱消费，热爱储蓄的都是那些依赖出口拉动经济增长的亚洲发展中国家，而且对储蓄的沉迷还往往会制造高房价、储蓄回报不高等一系列民生问题。但世界总有例外的，世界上的确存在一个极爱储蓄的和谐的高度发达国家——德国。《经济学人》写道：

    　　在1923年年初，德国马克兑美元汇率在7260：1。但到了该年10月，恶性通胀已经把马克的汇率推升了650亿：1。固定收益证券和储蓄都变得毫无价值了。但有一样现成的投资维持了其价值。...。.德国企业的股票很大程度上跑平了通胀…

    　　90年后的今天，危险的低通胀正在威胁欧洲。但有一件东西并没有改变：大部分德国人仍然不投资于本地的企业。虽然超过半数美国人会以某种方式持有股票，但只有15%的德国人直接持有股票…(尽管)德国主要的股票指数DAX正处于历史新高，而且利率水平也处于历史新低。

    　　从2008年雷曼破产到2013年10月末，DAX指数已经上涨了42%，中小企业指数MDAX也上涨了93%。同期，10年期德国国债的回报为32%，企业债券的回报为29%。但德国人仍更喜欢把钱放在看起来更安全但回报极低的储蓄账户上.。.

    　　德国人一直把持有股票看成是一种赌博。美国有24小时的商业新闻频道。.

    　　但几乎没有德国人会听这些频道。根据2011年德国银行联盟的调查显示，30%的德国人表示储蓄“为了老年使用”，27%表示“为了紧急情 况”，27%“为了购买大件商品”。只有7%的人提到了“累积财富”。问到投资最重要的基准时，60%表示“安全”；只有15%表示“收益”。

    　　在低利率的环境下，德国人并没有转向更高回报的投资，而只是减少了储蓄。在2000-2008年，德国家庭储蓄稳步上升，并到达实际收入的11.5%。从那以后，该比重已经开始下跌，跌至去年的10.3%。零售银行Postbank预期，这些数字仍将进一步下降。

　　除了这些，德国极端严厉的投资保护政策也加剧了这种情况。投资顾问要在政府注册，任何与客户的会面不单都要首先宣读相同的风险提示，还要留下正式的视频记录，而且被客户投诉将是极为麻烦的事情。

　　结果，德国人虽然有相对较高的收入水平，但德国人均财富水平甚至不如接受他们救助的希腊。当然较低的房屋拥有率是一个重要因素，但投资行为肯定也在其中发挥了作用。

　　现在，德国人爱储蓄的行为已经引起了世界的“公愤”，不仅美国指责德国输出通缩，而且在欧盟内部指责德国国内的消费不足才是引发欧债危机根源的声音也从来没停过。

leongoall

德国银行有钱啊，之前被人挖地道偷了那么多金子照样没事一样正常运转！

sydlion

爱储蓄有什么不对，美国那些人的指责只不过因为华尔街赚不到德国银行的钱而已。
我觉得这篇文章的写作口气就是投资银行枪手的口气，好像投资就能赚钱，你也应该看到，德国银行在次贷危机中损失是最少的。Sparkasse在次贷中基本没有损失一分钱，这才是为老百姓着想的储蓄银行。

大长今

楼上说的好