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美国现在的流动性到底是不足还是过剩现在谁也说不准,需求降低是流动性不足的问题么?放钱出来会不会流动性过剩?8 P( A0 \% f! {: ^
wocool 发表于 25.3.2009 05:59
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1. 整个世界的银行间货币市场出现流动性不足的问题,Fibor 和 Euribo 长期脱离指导利率。原因是 1 ,投机银行需要补充大量资金,来补充准备金和央行储备金,2,市场缺乏信任,使得隔夜交换市场呆滞,交易的风险补贴急剧上升.
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表现在具体的数据上:在几乎全世界的央行多在常规和非常规地大量投放货币的情况下,全球多处在通缩的边缘, 美国2月份的CPI 0,4%, 欧元区为 好像是 1,7% 远远低于在危机前没有投放货币时的水平。
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( O. d, I, h Q. r2 N( D5 x2 需求是可支配收入和对未来的期望决定的。1,可支配的收入降低,无需解析。2,危机造成生产者和消费者的信心受打击,具体的说,老百姓不敢消费了 或者更多的为将来的消费提前存款。3, 财政刺激计划非但挤压可支配消费者收入,而且间接提升了借贷利率,使得中小企业生产更加艰难。
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3 放钱出来是有流动性过剩的危险。但央行自有办法及时回收资金。(Bernake的原话。) 新进有个新的学术用语,Volatility of central bank, 说央行频繁使用不同工具,积极加入市场行为中。这应该是Bernake的强项。事实上,央行发放的钱大部分补漏洞去了,没有太多的钱流入实体,至少现在还没有。市场上对于Inflation的担心倒是来自财政刺激政策,国家负债其实是内在的通胀,是今天的人花了下一代人的钱。如果刺激计划失败,GDP持续下降,那就是 hyper inflation 的开始。 |
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