中国股市真的影响世界了吗？

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中国股市真的影响世界了吗？  <br />2007年03月02日 08:02:44 　来源：市场报  <br /><br /> <br />    中国股市在暴跌近9％之时，纽约华尔街股市也写下2001年以来最黑暗的一天；第二天中国股市虽然回弹，纽约股市回弹0.8％，但欧洲股市并不见回弹，亚洲各地股市却加剧下跌，新加坡的海峡时报指数仍然狂跌约4％，大于前一天的2.3％。“这些数据表明，中国股市与全球股市并没有出现共向性的特征，所以它难以支持中国股市影响世界股市这一结论。”“中国股市影响世界”的说法改变不了股市的技术操作，但可能会改变投资气氛、投资心态。 <br />    昨天（3月1日），记者从深圳报摊上买的《参考消息》头版头条大标题为《中国股市吸引全球目光》。引题是：“中国股市影响世界，这似乎还是第一次”，是引述德国电台报道中的一句话。即使如此，记者和在场的几位朋友（他们刚好就是现今中国股市上的股民）还是相当吃惊：这个全国发行量最大的报纸看来也被连日来“中国股市影响世界”的说法所感染了。 <br /><br />　　深圳股民： <br /><br />    我更愿意相信它真的是一次“历史的拐点” <br /><br />    “已经明显感觉到这种影响的存在了。”深圳股民朱健强告诉记者，这是我们股市第一次如此强烈地牵动全球，我也感到意外。 <br /><br />    “当我和一些基金操盘手在一起的时候，明显感觉他们有一股莫名的兴奋。”朱健强描述道：“即使股指下跌，满盘绿多，虚拟资产可能大量蒸发，但这些朋友们的激动多于抱怨。在他们眼里，以前都是我们跟着别人跑，都是美国的政策、西方的股市间接地影响中国的股市，现在掉了个个儿，从今后我们牵着别人走，这是一个历史的拐点。”朱健强说，这些朋友也感染了他，虽然媒体追逐与夸大的动作那么粗糙和明显，“但我还是愿意接受这种认识，就是这一次是一个拐点，历史的拐点。”他说，从此后，心理上我们就有一个高度，投资者就有一种责任，这对中国股市末必就不是好事。 <br /><br />    “莫名其妙！”另一位深圳股民王清明则不相信中国股市能有那么大的影响力。“什么时候我们的股市真正像国外市场那样操作过？”他认为，不管是中国还是西方的股市，涨涨跌跌是正常不过的，但两者之间什么时候有过关联？“制度一样吗？监管一样吗？诚信一样吗？目的一样吗？根本不是一回事，你生拉硬扯，莫名其妙！”他连续说了几次莫名其妙之后仍然愤慨地表示：“媒体兴奋过头了，会误导我们投资者。不是吗，这些年来，误导的还少吗？” <br /><br />    从与多数股民接触中，记者发现，总体上对“中国股市影响世界”的说法持难以相信的态度，但大都能显示出一种精神上肯定或否定的“呼应”。同时，言谈中反应出来的是他们并不迷茫，“该如何操作，还是如何操作。”朱健强说，“中国股市影响世界”的说法改变不了股市的技术操作，但可能会改变投资气氛、投资心态。 <br /><br />　　北大教授： <br /><br />    股市共向性不支持这个结论 <br /><br />    中国股市的涨跌与亚洲及欧美市场是否真正出现了互相影响的局面？ <br /><br />    “这我们得看数据，让统计数据说话。”北京大学经济学院副院长曹和平教授告诉记者，“中国的股市跌了，国际市场的股市也跌了；中国的股市涨了，世界股市也跟着涨。如果数据显示出来的是这样的共向性结果，那我们才可以认为‘中国股市影响世界’。”但事实上并非如此。曹和平分析道：周二我们的股市下跌9%，亚欧美市场也大幅度下跌；第二天我们的股市涨上去了，但是美国的股市微涨。欧洲的股市涨了没有？没有。 <br /><br />    事实上，中国股市在暴跌近9％之时，纽约华尔街股市也写下2001年以来最黑暗的一天；第二天中国股市虽然回弹，纽约股市回弹0.8％，但欧洲股市并不见回弹，亚洲各地股市却加剧下跌，新加坡的海峡时报指数仍然狂跌约4％，大于前一天的2.3％。“这些数据表明，中国股市与全球股市并没有出现共向性的特征，所以它难以支持中国股市影响世界股市这一结论。” <br /><br />    曹和平教授告诉记者与一个股市投资相关的故事。加州理工大学有位教授认为，人们在股市投资，就象是在爬富士山。山有高有低，爬到高处，自然就要爬下山去，当你爬到顶峰，那可是个火山口，爬山的人自然就往山下和山坡的方向爬去。“股市的波动，就像我们在求微分，一直是处在边际上的。”曹和平认为，我国现阶段还没有足以支持与国际股市投资同向的股票总量，从投资者人数、投资频率、投资产品种类等方面来看，我国股市仍然是一个“薄市场（TinMarketing）”，在一个“薄市场”的行为，是无法与一个厚市场的行为同向的。 <br /><br />    这次中国股市的震荡是否预示着中国股市与全球金融市场存在密不可分的关系。“有这个影响。”曹和平认为，“它起码影响投资心理。”曹和平分析说，中国经济与股市存在着总量与分量的关系，中国经济总量的预期增大，中国股市的分量预期自然也是看涨。“从这个角度看，透过股市反映中国经济与世界经济的关联，这就投射在投资心理上。” <br /><br />　　外企专员： <br /><br />    本末倒置会产生投资决策的失误 <br /><br />    美国纽约国际资本公司北京代表处的负责人Sarah女士周三（美东时间还是周二）发现纽约几个股票市场的指数出现大幅下跌时，她拨通了越洋电话，与总部同行、友人多次电话沟通。“我马上打电话回去问，是什么原因让股市下跌的呀？”她回忆当时的情景，“他们告诉我，主要原因是美联储官员放话，预言美国经济增长速度放缓。” <br /><br />    Sarah女士所指其实大家很清楚。美联储（Fed）前主席格林斯潘2月26日表示，已有迹象显示美国当前的经济循环正接近尾声，并警告说美国经济有可能在今年年底陷入衰退。格林斯潘说：“美国的预算赤字，对我们所有想要评估美国经济与全球其它地区经济以及未来的人而言，显然是非常重大的关切事项。”据悉，美国经济从2001年就一直在扩张，已有迹象显示当前的经济循环正接近尾声。格林斯潘的看法其实与美联储现任官员的看法是一致的。据CCTV新闻报道，美联储官员在纽约股市下跌之后表示，虽然造成了股市下跌现象，他们仍然坚持先前关于美国经济增长速度减缓的预测。“这明显表明，美国股市并不是受到中国股市的影响。” Sarah女士表示，“恰恰相反，美国经济放缓的预测，导致了西方及亚洲对美国经济依存度高的国家的股市的下跌”。她说，“亚洲多处股市连日来无法止住下跌，就是个例证。” <br /><br />    许多人认为中国概念股引起美国、新加坡、香港等地股市的下跌。Sarah女士不以为然。“整个股市下跌了，中国概念股自然受到影响。持这种说法的人是本末倒置！”她认为，在西方股市，恰恰相反，中国概念股在西方市场还会持续被看好，原因是，中国经济持续稳定的增长势头是国外投资者的共识；另一方面，人民币升值预期，让在境外的中国概念股受到特别的对待。她说，“你想想，只要美元比值下跌百分之一，那利润预期就多了百分之一，这是一种什么效果，你可以想象。” 夸大的臆想和本末倒置会产生投资决策的失误，“后果又是要投资人自己来承担的！” 她警告，“三思而后行呀！”（记者 张然） <br /> <br />

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可以用SPSS对实证数据做个相关性分析，就可以从统计角度看出是否相关——是否是“A股领跌”

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深沪股市为何加息后却大幅反弹?主要有三个原因  <br />2007年03月20日 09:13:34 　来源：新华网  <br /> <br />  <br />    新华网深圳３月１９日电（记者何广怀）深沪股市１９日以强劲的反弹结束了央行宣布加息后的首个交易日，深证成指和上证综指这两大股指分别有１．５９％和２．８７％的升幅。此间证券分析员表示，加息的利空影响有限，主要有三个原因。 <br /><br />    首先，最近公布的消费价格指数增速明显，使市场对加息已经有充分的预期 <br />，深沪股指已盘整多时，减弱了利空的冲击力度。同时，央行这次加息的幅度不大，市场有较强的承受力。此间证券分析员通过测算，发现新增利息成本将超过１０００万元的本地上市地产公司主要有万科、金地及招商地产等，但这些公司的盈利能力很强，加息新增的利息成本增加所给公司带来的负面影响不大，地产股仍将受益于人民币升值的大趋势。 <br /><br />    即使一些行家预计受这次加息冲击较大的水泥建材、家电、通讯设备、电子元器件和汽车零部件等行业的上市公司，１９日也未见全面大跌，不少还有可观的升幅。 <br /><br />    其次，市场普遍预期许多上市公司的业绩今年将保持高速增长势头，持股信心增强。中国银行１９日发表了２００６年盈利增长６０％的预告，刺激上市银行、保险和券商板块全面走强，成为推动大市上扬的主要动力。 <br /><br />    招商证券公司研发中心研究员罗毅表示，中行的盈利增长幅度大大超出了市场预期，对稳定大市起到了积极作用。他估计，中行和工行这两家大型上市银行盈利今年仍将有２５％左右的增长幅度，民生银行、上海浦发银行等中小上市银行的盈利增幅更将达３０％以上。国信证券发展研究总部总经理何诚颖表示，加息对于银行股可能是利好。有的证券分析员更具体指出，上市银行的净利润可因此增加２％－５％。 <br /><br />    受股指期货即将推出消息影响，投资者还预期参股期货行业的上市公司将有新的盈利增长点，所以１９日深沪股市的参股期货概念股呈现出整体飙升的局面，其中不少封于涨停。 <br /><br />    据统计，截至３月１５日深沪股市披露年报的３０２家公司中，２００６年实现净利润同比增长７３．５６％。今年，许多上市公司经资产重组、收购兼并和注资整合后，基本面将产生质的变化，整体业绩预计将有２０％以上的增幅。 <br /><br />    第三，参与股票和基金的新投资者队伍持续大增，市场资金充裕。来自登记结算公司的数据显示，从２月２６日到３月１３日，两市新开Ａ股账户达１２３万户，超过２００５年全年。同期，新增基金开户数为１０５万户，新发行的基金被踊跃认购一空，仅上两周新成立的基金就有７００多亿元的待建仓资金，令股市下调空间有限。 <br /><br />    不过，此间有不少证券分析员对后市发展持审慎态度。招商证券研发中心研究员景志钟表示，１９日反弹走势能否持续，还有待观察。他认为，内地股市的估值水平目前仍远高于国际水平，使得股市短期向上突破会遇到很大的阻力。有的分析员也指出，近期快速拉升之后，一些劣质品种的股价已显著高估，非蓝筹股的整体市盈率近期提升很快，许多个股市盈率已高达６０倍以上，将踏上价值回归之途。 <br /><br />    还有分析员指出，股改后许多上市公司里的“小非”股东（指持股比例小于５％的原非流通股）和“大非”股东（指持股比例大于５％但不控股的原非流通股）正取得流通权，大非小非减持近期成风，对股市上行构成了沉重的压力。据估计，今年将有８８１亿多股来自“小非”和“大非”的限售股进入二级市场流通。所以，他们认为深沪股市短期难改箱形盘整的格局。<br /> <br />

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中国股市何以“四两拨千斤”  <br />2007年03月20日 08:55:13 　来源：中国经济周刊  <br /> <br /> <br />    2月底，继中国股市急跌之后，其它国家股市也表现出下挫行情，随之而来的中国股市“震源”论甚嚣尘上。对此，中国证监会主席尚福林予以了否认。他认为，中国股市现在规模比较小，而且国际化程度也不够高，实际上不可能也不会有这样的影响。 <br /><br />    正如人民币汇率问题被当作全球经济不平衡的替罪羊一样，在此次全球股市下挫的行情中，中国再次成为“众矢之的”。或许，中国金融市场的任何风吹草动都被外界放大，是因为中国近年来经济的快速崛起。但是，中国发展的加速度尚不足以对全球产生如此震撼的影响力。外界对中国的认识也存有偏颇。 <br /><br />    诚然，近年来，在实体产业走强的带领下，中国已然跃升为全球第四大经济体。制造、贸易等实体产业的持续升温也赋予了沪深股市巨大的“中国价值”，使其成为吸引国外资本的热点平台。此外，人民币的升值预期，更激发了海外资金对沪深股市的热情。尽管经有关部门批准投入沪深股市的境外资金额度仅100亿美元，但市场盛传，通过各种渠道入市的海外“热钱”已超过800亿美元。由此，这些热钱成为了将沪深股市震荡向海外市场传输的“传导器”，使得我国股市一改以往“封闭运作”的旧面目。 <br /><br />    需要正视的是，即便我国资本市场有所扩容并且加强了与外界的互动，但沪深股市的制度安排、运作质量以及市场环境，还是远远落后于发达国家的股市和部分质量较高的新兴市场。若将伦敦和纽约等股市的疲软归咎于沪深股市的大跌，实则高估了沪深股市的实际影响力。如今，我国股市市值约为10万亿元人民币，仅为伦敦股市的1/4，占全球股市的比例更是不及1%。仅凭我国股市现有规模，是无法在全球资本市场上“呼风唤雨”的。 <br /><br />    其实，此次全球股市的大幅下跌是由多方面因素造成的。例如，美国近期公布的经济数据不太理想，格林斯潘预测美国经济将面临衰退，以及道琼斯指数编制和纽交所交易系统故障等因素的存在，均加大了美国等主要市场的跌幅。这些市场与中国股市同时振荡，不乏机缘巧合的因素在内。 <br /><br />    事实上，此次中国股市“震源论”风波同一直以来的“中国威胁论”一样，暴露出了外界对中国经济认识的诸多偏见。 <br /><br />    一直以来，GDP都是衡量一个国家经济实力的重要指标。但是，国际舆论在观察中国的经济指标时，往往对GDP的总量与增量似乎给予了更多的关注，却有意无意地忽略了对人均GDP以及单位GDP能耗等指标。这种重表象、轻实质的理解方式误导了其对中国经济的解读。近年来，中国GDP总量持续攀升，2006年底中国GDP已达2.6万亿美元，位居全球第四，有与发达国家“平起平坐”之势；然而，我国人均GDP仅为110位，即便在发展中国家序列里，这也算不上佼佼者。 <br /><br />    更何况，在我国GDP高速攀升的背后，是单位能耗的居高不下，经济高速发展伴随的是对资源的掠夺性开发。这种粗放型的发展不仅损害了中国民众的福祉，而且会影响到全球经济分工的健康发展。 <br /><br />    可见，伴随着经济实力的提高，中国在各领域崭露头脚已是不争的事实。但是，中国毕竟属于发展中国家，家底尚未夯实、秩序尚需再塑，目前还没有足够的实力对全球经济起到“四两拨千斤”的撼动作用。中国的股市亦是如此，各种空穴来风应当休矣。(马红漫)<br /> <br />

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美股动向牵动全球股市神经 近期两次振荡调整  <br />2007年03月16日 10:20:26 　来源：新华网  <br /> <br /> <br />    新华网北京３月１５日电（记者陆春华）受美国次级抵押贷款市场风险加剧的影响，纽约股市道指１３日出现近４年来的第二大跌幅。受此影响，亚太股市和欧洲股市１４日普遍大跌，欧洲股市主要股指更是创下３个半月来的新低。 <br /><br />    全球财经媒体纷纷报道说，由于美国一些提供次级抵押贷款的金融机构陷入财务困境，以及美国２月份商品零售情况不佳，导致纽约股市１３日大幅下跌，由此引发全球投资者恐慌性抛盘。刚刚从２月２７日“黑色星期二”获得喘息机会的全球股市又一次不得不面对振荡调整。 <br /><br />    分析师指出，由于美国是亚太国家主要的出口市场，美股下跌导致亚太一些公司股价下跌，由此导致亚太股市普遍大跌。路透社报道说，由于担心美国经济放缓以及日元套利交易平仓，１４日的全球性抛售加剧。 <br /><br />    不过，路透社援引一些战略分析师的话说，股市下挫依然是一种调整，并不意味着全球股市行情将会发生逆转。不管是各国经济的基本面，还是企业层面，对股市依然起到支撑作用。 <br /><br />    美国贝尔－斯特恩公司战略分析师戴维·布朗说：“尽管美国次级贷款市场出现风险等负面因素，但由于美国和欧洲经济增长继续看好，因此坚实的宏观经济基本面为波涛汹涌的股市起到了基本的支持。” <br /><br />    一些分析师指出，美国次级贷款主要向信用相对较差的人士提供服务，在美国经济中所占比重较小。不过该市场的风险加剧的确会引发投资者对美国住房市场乃至美国整体经济的担忧。 <br /><br />    此次全球股市振荡，美股风向标作用显而易见。美股１３日大跌引发全球股市１４日全面下挫。１４日美国股市指标股指尽管一度跌破１２０００点，不过之后交易商逢低建仓，导致纽约股市出现技术性反弹。当天纽约股市收盘时，道琼斯指数比前一个交易日上涨５７．４４点，收于１２１３３．４０点，涨幅为０．４８％。纽约股市另外两大股指当天也全面收高。 <br /><br />    受此影响，亚太股市主要股指１５日开盘呈现反弹态势。东京股市日经２２５种股票平均价格指数１５日开盘上涨１１２．２６点，至１６７８９．１５点，涨幅为０．６７％；韩国首尔股市综合指数当天开盘上涨９．７４点，至１４１７．１１点，涨幅为０．６９％；新加坡海峡时报指数当天开盘上涨４６．１４点，至３０９９．３５点，涨幅为１．５１％。 <br /><br />    分析师指出，美股１４日反弹促使投资者逢低买进，由此推动股市上扬。不过交易商仍表示，由于投资者依然存有戒心，反弹力度可能偏弱。 <br /><br />    目前，投资者非常关注美国即将发布的经济数据，即１５日公布的美国批发价格指数以及１６日公布的消费价格指数，这些信号将使投资者认清美国经济是否依然健康，或者猜测美联储是否可能减息。对于投资者而言，低利率将促使借贷成本降低，也可能会给美国住房市场回暖注入新能量。<br /> <br />

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索罗斯为中国股市正名  <br />2007年03月12日 08:17:09 　来源：上海证券报  <br /> <br /> <br />    在其首次对近期全球股市大跌发表的公开评论中，投资大师乔治·索罗斯上周表示，日本长期零利率催生的大量日元套利交易，才是引发国际金融市场剧烈波动的最主要原因。 <br /><br />    “没错，(股市大跌)的确首先从中国开始。”76岁的索罗斯上周在英国《金融时报》采访时说。 <br /><br />    但他并未说是中国股市引发了全球股市下跌。相反，他认为，导致近期金融市场剧烈震荡的首要原因是日元套利交易，即投资人大量借贷接近于零利率的日元，转而投资于更高收益的其他货币资产。 <br /><br />    据估计，国际市场上目前的日元套利交易规模高达数千到上万亿美元，一旦从事这些交易的投资者被迫在短期内平仓，可能给国际金融市场带来巨大冲击。一般来说，可能引发日元套利交易平仓的有两个因素，一是日本持续加息，使得日本与其他国家的利差收窄；二是投资人的风险意识因为市场波动加大而增强，进而大举撤离高风险资产。 <br /><br />    包括美国财长保尔森在内的专业人士都对此有清醒的认识。在上周访华前，保尔森就多次表示，近期的股市下跌只是大涨之后的正常调整。他表示，金融市场不可能永远朝着一个方向直线发展，股市波动是不可避免的。 <br /><br />    中国证监会主席尚福林日前也表示，所谓“A股市场下跌震动全球股市”的说法不能成立。尚福林说，“中国股市现在规模比较小，而且国际化程度也不够高，所以实际上不可能也不会有这样的影响。”各国股市的表现主要还是基于国内因素的影响。 <br /><br />    对于A股为何突然大跌，索罗斯认为，这可能是因为中国股市过去一段时间一直在以一种“不可持续的”速度飙升，“管理层当然希望给股市稍稍降温”他说，而这也是海外媒体当时广泛报道的所谓“利空传闻”。 <br /><br />    “但另一方面，管理层也不想股市转入低迷。”索罗斯话锋一转，“我相信，中国股市在2008年奥运会结束前肯定会保持平稳运行。” <br /><br />    事实上，许多国际投行和业内人士都认为，中国股市2月份的大跌，与经济基本面并无必然关联，中国经济仍位于稳步增长轨道之上。 <br /><br />    美国财长保尔森上周曾说，从经济基本面来看，不管是美国、中国还是全球，当前的经济状况“至少在我的职业生涯之中”都是不能再好的了。 <br /><br />    而雷曼兄弟、花旗以及汇丰等国际投行的经济学家也都认为，A股上月大跌无关基本面，也不会对中国经济的良好发展态势带来负面影响。长远来看，中国内地股市前景仍看好。 <br /><br />    “我们不认为这次暴跌预示着长期熊市的到来；相反这只是一次回调，与政府为了发展一个健康的理性的股市并确保金融系统稳固所付出的努力有关。”雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春在最新的研究报告中说。(朱周良) <br /> <br />

wowo

很可能中国股市的增长敦促了世界股市的腾达<br />所以中国股市的狂跌也牵连了世界<br />增在先,跌在后,相辅相成

dmrt_

大的国家在现代世界上都有联系。一个国家感冒了，其他的都喷嚏