私人消费、资本支出双双回落 日本Q1经济再现萎缩

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由于消费者和企业削减支出，日本经济在第一季度出现萎缩，突显出该国经济复苏的脆弱性，并延续了自去年夏季以来的惨淡表现。

日本内阁府周四公布的初步统计结果显示，截至3月的三个月内，国内生产总值(GDP)按年率计算下降2.0%，不及经济学家预期的萎缩1.2%。私人消费和资本支出双双回落，并且，净出口也拖累了经济增长。2023年最后一个季度的数据被修正为持平，而此前的数据为增长0.4%。

这些数据反映了东京西北部元旦地震的负面影响，以及丰田汽车(TM.US)旗下大发汽车爆发认证丑闻后汽车生产和销售的中断。

虽然这些因素可以被视为一次性因素，但几代人以来最强劲的通胀的持续影响是一个更为持久的问题。由于实际工资持续下降，工人们收紧了预算，这导致家庭支出持续减少。个人消费已经连续四个季度下降，这是自全球金融危机以来持续时间最长的一次。

在疲软结果公布之际，日本央行正在密切关注相关数据，以决定在3月进行17年来首次加息后的下一次加息时机。

乐天证券经济研究所首席经济学家Nobuyasu Atago表示：“日本央行不能忽视这些GDP数据。现在根本不是他们可以立即再次加息的那种情况。我认为他们不能在7月加息，他们将不得不等到8月第二季度GDP数据公布后(再作决定)。”

许多经济学家预计，日本央行将在今年晚些时候再次加息。他们预测，随着汽车产量复苏和工资上涨提振消费者信心，经济将在截至6月的第二季度出现反弹。从6月开始，许多家庭还将获得一次性减税。

Bloomberg Economics经济学家Taro Kimura表示：“由于一次性因素，日本第一季度GDP的萎缩幅度超过了市场预期，但这不会阻止日本央行将政策正常化。”

虽然第一季度的数据描绘了日本一幅黯淡的经济图景，但其中也有积极的发展。第一季度，企业结束了与工会的年度谈判，承诺实现30年来最大幅度的加薪。工资上涨最终刺激消费的前景是日本央行3月份决定加息的一个重要因素。

不过，消费者支出是否会强劲回升还有待观察。限制公用事业成本上涨的补贴将于5月底结束，并且，日元走软打压了广泛服务行业的情绪。

日本当局和企业高管都对日元疲软表示担忧，尽管包括丰田在内的出口商公布了强劲的业绩，但日元走软推高了进口能源和其他材料的成本，这加剧了家庭和小型企业面临的压力。

日本央行目前仍预计，成本推动型通胀将继续缓解，并转变为需求驱动型通胀。行长植田和男表示，如果外汇走势对通胀趋势产生重大影响，央行将考虑采取行动。

在日元兑美元汇率跌至34年新低之后，日元近期的大幅波动表明，日本财务省当局正在干预外汇市场以支撑日元。从日本央行账户流出的资金表明，两次可能的干预措施花费了约9.4万亿日元(608亿美元)。

日本第一季度GDP数据将于6月10日修正，也就是日本央行下一个政策决定的四天前。越来越多的市场人士猜测，日本央行可能在未来几个月再次加息，日元疲软是促使央行提前加息的因素之一。

日本央行将于7月再次召开会议，届时将更新其物价和增长预测，然后当局将于8月15日看到第二季度的初步GDP统计数据。

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