各路资金加速进场 2015年十大金股出炉

有容乃大

杠杆资金加速进场融资余额首破万亿 12月融资资金净流入日均120.8亿元
　　根据沪深证券交易所发布最新数据，两市融资余额已于上周末登上万亿大关，成为融资融券规模自今年7月急速扩张过程中的又一标志性事件。而在融资余额突破万亿之后，券商资金面正在面临越来越大的压力。
　　融资资金青睐金融股
　　两融规模本轮扩张始于今年7月。两市融资余额用61个交易日从4000亿元平台增长至6000亿元，41个交易日增长至8000亿元。从8000亿元至突破万亿，则只用了18个交易日。7月以来，两市平均每天成交融资买入560亿元，日均融资资金净流入50.67亿元。而在12月中，两市每日平均融资买入已达1359.73亿元，日均融资资金净流入120.8亿元。融资资金进场呈明显加速态势。
　　从资金分布上看，目前在两市融资余额前20大个股中只有4只非金融股。其余16只中银行股6只，券商股9只，保险股1只。中信证券和中国平安成为下半年融资余额规模暴涨过程中最受融资资金青睐的个股。
　　而在融资余额增幅指标中，原本因股价缺乏弹性而不被融资资金所喜的中国银行借金融板块疯牛行情之势，成为金融股中融资余额增速最快的个股之一。其从7月至今，融资余额增长315%。仅在12月中，中国银行就获融资资金净流入36.3亿元。
　　梳理历史数据可以发现，融资资金对大盘金融股的青睐是随着行情演变逐渐形成的。在今年第三季度，大盘重心稳步上移。中证500指数明显跑赢主板。一些中小市值两融标的成为融资资金追逐的对象。北斗星通、北斗导航等军工题材股，新华传媒、浙报传媒等传媒股都曾一度成为一个阶段中融资净流入明显高出市场水平的标的。
　　而从10月开始，融资资金不再追逐热点题材，兴趣明显转向金融板块。中信证券连续多个交易日融资资金净流入过亿元。西南证券、华泰证券等原本融资余额基数较低的个股则出现了月内融资余额3至4倍的增长。金融板块作为融资流入热点的趋势基本确立并保持至今。
　　临近年关券商融资价格跳高
　　在今年下半年，一些券商两融业务部门负责人曾根据券商净资本规模对融资余额上限进行推算，一万亿曾被认为是券商大规模补充净资本前融资余额增长的一大瓶颈。但如今，这一瓶颈似乎已被轻易突破。
　　根据静态净资本测算两融规模上限之所以失效，很大程度上是由于向商业银行出售两融收益权这一创新融资手段在今年的广泛使用，使得对接两融收益权的银行理财资金取代券商自有资金成为新增融资资金的主力。
　　而随着年关将近，商业银行放款意愿明显减弱，两融收益权转让能为融资余额继续输血的潜力大大减少。已有券商反映，今年最后一笔两融收益权转让已在上周完成，年内不会再有新增资金到账。
　　为了维持目前的两融规模，券商也正通过各种方式筹措资金。有券商信用交易部人士反映，近期主动收缩了在股票质押业务中的资金投入，优先满足融资融券业务的需求。而在机构间私募产品报价与服务系统，仅在周一一天中就有23只券商收益凭证发行融资，期限以一个月左右的短期为主，资金价格较此前明显提升。甚至有个别券商开出年化收益率9%的"天价"，明显是为应对年前资金面紧张的应急之举。
　　同时，券商资金面紧张的情况可能只是短期现象。目前，已有多家上市券商公布了在不同市场上进行的再融资计划，2015年料将成为券商增资扩股的大年。届时，限制融资融券余额增长的券商净资本因素将得到缓解。

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政策搭桥铺路 QFII和RQFII加速入市
　　2014年以来，国务院以及证监会为QFII和RQFII"搭桥铺路"，不断出台相应政策支持长期资金入市。
　　今年3月26日，中法联合声明宣布"分配给法国800亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度"。为落实上述成果，中国证监会宣布法国金融机构可参照RQFII试点相关法规，申请RQFII资格并开展相关业务。
　　7月18日，中韩联合声明宣布，给予韩国800亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度；在德国总理默克尔来华访问期间，国务院总理李**宣布给予德国800亿元人民币合格境外机构投资者额度。为落实上述成果，中国证监会宣布韩国、德国金融机构可参照RQFII试点相关法规，申请RQFII资格并开展相关业务。
　　证监会新闻发言人邓舸8月1日表示，加快推动长期资金入市。多渠道引导境内外资金投资我国资本市场，完善资本市场投资者结构。
　　为更好的吸引资金入市，11月14日，财政部、国家税务总局、证监会联合下发《关于QFII和RQFII取得中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税问题的通知》，自2014年11月17日起，对QFII(合格境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)取得来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得，暂免征收企业所得税。
　　11月28日，根据国家外汇管理局最新公布的《人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度审批情况表》显示，截至2014年11月28日，外汇局累计审批了总计2984亿元人民币额度，RQFII机构总数达到93家。
　　相关分析师表示，今年部分RQFII基金产品需求旺盛，公募基金RQFII额度使用达到99.7%，近两个月至少有110亿元人民币的境外资金借道投入A股市场。
　　数据显示，11月份，国家外汇管理局新批共计40亿元人民币的投资额度，并新增韩国地区人民币合格境外机构投资者。分地区来看，香港地区合计达到2700亿元人民币，新加坡合计达到98亿元人民币，英国合计达到96亿元人民币，法国共计60亿元人民币，韩国共计30亿元人民币。
　　证监会新闻发言人邓舸表示，保值增值是长期资金的内在需求，资本市场可以为长期资金提供一个重要的投资渠道，提高其收益水平。下一步，证监会将认真贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，继续加快推动各类长期资金入市，努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。
　　业内人士表示，从长远看，QFII、RQFII所持A股市值的占比将越来越大，监管层需要加快推动制度建设，简化审批并逐步取消额度审批，为境外投资者投资A股创造更为便利的环境，推动资本市场长期健康发展。

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沪港通启动25个交易日 710亿元海外资金流入A股
　　沪港通开通已有一月有余，而在沪港通“南冷北热”的趋势下，通过沪股通流入A股的增量资金成为今年入市的长期资金中一个重要“支流”。沪股通启动为国际资本流入A股提供了一个良好的渠道。
　　据港交所发布的最新数据，截至12月19日，沪股通日终余额为2289.4亿元，占3000亿元的总额度的76.31%，也就是说自11月17日沪港通开通以来，已经有710.6亿元的资金通过沪股通流入A股市场。同时，根据上交所最新数据，截至12月19日，港股通2500亿元的总额度中，余额为2405亿元，已有95亿元资金通过港股通流入香港市场。
　　从标的股票的表现来看，沪股通明显优于港股通，这在一定程度上也影响了资金的流入。根据数据显示，自年初以来，截至12月19日，沪股通569只标的股有534只股票飘红，占比高达93.85%，涨幅超过100%的股票共有77只，占比达13.53%，涨幅最高的营口港自年初至今已大涨398.21%；而港股通方面，273只标的股中，共有130只股票飘绿，占比达47.62%，个股涨幅最高的为汉能薄膜发电，涨幅为248.98%。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙此前向记者表示，本次A股牛市形成了明显的赚钱效应，在赚钱效应的影响下，多路资金流入A股市场。随着沪港通的正式开通，增量资金保持快速进场的节奏，市场强势上涨是可以持续的，而且风格优势将更加偏向大盘蓝筹股。
　　肖钢在沪港通开通仪式上致辞时指出，沪港通意义重大，影响深远。它丰富了交易品种，优化了市场结构，为境内外投资者投资A股和港股提供了便利和机会，有利于投资者共享两地经济发展成果，促进两地资本市场的共同繁荣发展。

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2015十大金股又来了，信不信由你！
　　起始于11月中下旬的本轮反弹已经延续一个多月之久，距离年底收官进入倒计时，明年行情又将如何演绎？临近年底，各大券商2015年投资报告集中出炉，与往年出现严重分歧不同的是，各大主流机构集体看多明年A股市场，认为A股这一轮大牛市行情将延续。
　　金股预测
　　明年金融军工有色唱主角
　　记者注意到，在对于2015年的金股推荐中，金融股占据相当数量。东吴证券2015年十大金股包括中信证券、荣盛发展、招商银行、海油工程、富春环保、银江股份、莱美药业、双塔食品、雅本化学、宏图高科。
　　国泰君安2015年重点推荐有色军工金融等七大行业金股。其中包括盘江股份、国投新集、兖州煤业、陕西煤业、怡球资源、豫金刚石、民生银行、平安银行、中国银行和建设银行等。
　　国元证券建议从多条主线出发制定投资策略：包括从新常态下消费升级和创新驱动角度推荐文化传媒、医药和养老保健、环保、信息技术；从推动股市风险偏好提升的因素上，推荐国资改革、走出去和土地流转主题等；上半年以低估值蓝筹为主，下半年价值与成长并重；从受益于资本市场发展的角度推荐券商和保险。推荐金股包括海通证券、天源迪科、长城开发、奥特迅、皖新传媒、聚光科技、安徽水利、东方财富、中国电建、上海医药。
　　中信证券认为，2015年行业格局渐变，信息、健康、文化、高端装备制造业等六大产业群可能成为新的主导力量。居民资产选择将发生明显变化，金融资产有望成为资产配置的首选。维持行业"强于大市"评级，稳健组合包括华泰、广发、海通；激进组合包括光大、国金、方正、国元等。

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金股盘点
　　"券商金股"恰好来自券商
　　年底将至，对去年年底券商推荐的2014年十大金股年度走势盘点发行，从整体表现来看，截至12月16日，10只股票今年以来平均涨跌幅达到49.05%，整体跑赢大盘近7个百分点，10只股票涨幅全部为正。其中，今年跑赢大盘的个股有5只，分别是中信证券、上汽集团、启明星辰、中国重工、大秦铁路。
　　"券商金股"恰好来自券商。今年以来，中信证券涨幅达136.18%，是去年券商推荐的十大金股中，涨幅最高的。
　　数据显示，去年券商推荐的10只金股中，表现最为出色的是中信证券，今年以来，中信证券涨幅达136.18%，位列榜首。在2013年年底公布的30多份2014年年度策略报告中，中信证券无疑是券商最为看好的2014年潜力金股。此外，上汽集团、启明星辰、中国重工、大秦铁路、美的集团、贵研铂业、亚盛集团、格力电器、上海医药也榜上有名。
　　2013年末，统计内的券商中有3家券商将中信证券纳入推荐股票名单，它们是中金公司、国泰君安、申银万国。
　　十大金股中今年表现仅次于中信证券的是上汽集团，今年以来上汽集团的涨幅也达到了66.94%。推荐上汽集团的券商有新时代证券、国泰君安。
　　金股涨幅排名第三的为启明星辰，今年以来启明星辰的涨幅达到65.07%。推荐启明星辰的券商有国泰君安、信达证券。
　　中国重工今年以来的涨幅为55.68%，在十大金股中排名第四。推荐中国重工的券商有平安证券、信达证券。
　　大秦铁路是第五只跑赢大盘的金股，今年以来的涨幅为48.85%。推荐大秦铁路的券商有申银万国、国泰君安。

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走势预测
　　机构集体唱多A股
　　进入2014年的严冬，A股市场意外开启了"疯牛模式"，一路飙升的股指令各路投资者应接不暇，甚至埋怨幸福来得太过突然，难免出现了很多踏空者。对于即将到来的2015年股市，疯牛行情能否延续，记者注意到，各大主流券商策略报告无一例外一致看多明年A股。
　　一路唱多的国泰君安认为，A股长周期的"新繁荣"起航。由资本市场发展而带动的转型与增长是"新繁荣"的典型特点。A股强势还没有结束，改革红利会成为另外一个刺激市场上涨的重要原因。
　　中金公司认为，2015年有望实现"股债双牛"。改革将依然是市场的主要驱动力之一。
　　在这一轮一致唱多的机构当中，此前的空头也集体倒戈。典型的代表就是安信证券和中信证券。
　　安信证券认为，未来市场的上涨将更多地依赖于基本面改善，而这种改善将可以预期。在实体经济中，还将逐步看到改善倾向，并最终支持利润，支持股票市场的基本面。
　　中信证券也认为，股市将成为经济转型的重要支柱。2015年，货币宽松、资本市场国际化、改革加速是A股震荡上行的三大推力。企业部门的盈利增速得到实质改善，是行情超预期的关键因素之一。

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点位预测
　　上看至3500点附近
　　在点位预测上，12月左右集中发布的券商研报多数跑偏，多数券商预测2015年A股点位在3000至3200点之间，仅有少数机构预测点位上看至3500点。但大盘一路攻城拔寨的速度令机构始料不及，截至上周，沪指已突破3100点。
　　偏保守派以光大证券、国海证券等为代表。其中，光大证券策略报告认为，对于后市，看到明年上半年之前将在3000点左右。
　　国海证券对于2015年的主板市场保持谨慎乐观，认为全年的顶部很可能出现在二季度之前。沪指核心波动区间在2400-3200点。
　　此外，招商证券、国泰君安等观点相对大胆。招商证券认为，超常规的货币宽松状态会成为常态，将支持资本市场的持续繁荣，沪指2015年合理区间为3200-3450点。国泰君安认为，A股将迎来增量资金入市与风险偏好提高的双轮驱动，预期2015年上证综指为代表的A股市场可能出现30%上升空间。
　　平安证券考虑到资本市场制度改革的利好，预计增量资金入市行情持续，波动区间为2600-3500点。
　　安信证券认为，2015年A股市场的整体波动在2500-3500点之间。
　　投资脉络
　　主题投资还要靠蓝筹
　　在2015年投资主题方面，总结下来，被提及最多的几大热点包括国企改革、军工、环保和金融等。
　　其中，招商证券2015年看好的主题方向包括：国企改革、并购重组；区域性主题-京津冀、自贸区、迪士尼；跨领域的产业主题、中国建造；此外还包括信息安全、移动支付、医疗信息化、互联网金融等。
　　中金公司表示，2015年决定行业配置的将是"周期性政策放松"、"结构性改革"及"全球科技周期"等三大因素。综合来看，建议逐渐加大对利率敏感板块的配置，同时兼顾稳定增长、估值合理的消费板块，相对看淡石油石化等板块的表现。银河证券总结的2015年A股的五大投资主线包括：寻找估值错配的行业；制造高端化，高铁产业链、军工、装备国产化、精细化工、汽车等；消费市民化，市民社会的保险深化、消费金融、品牌消费品、服务业、土地改革、城市基础服务等。
　　在光大证券策略研究组给出的2015年9个超配板块中，除时下风头正旺的银行和非银金融板块外，还包括房地产、建筑、建材、机械，以及汽车、电力与公用事业和医药。

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A股角逐全球最"牛"市场
　　2013年A股成为了全球"最熊"的市场，今年上半年"熊"味依旧，在市场一度跌破2000点之际，鲜有人能够准确预测到A股在年底竟然有希望成为2014年全球"最牛"的市场。截至上周五，上证指数今年来累计涨幅达到46.91%居世界第一，这也是近五年来涨幅最高的一年；深证成指今年来的累计涨幅为30.85%位居第二，力压美国、欧洲、亚太市场指数。
　　"央行意外降息降准、沪港股市互通互联、国有企业改革、资本市场创新预期推动，这些都是本轮股市暴涨的原因。" 知名经济学家宋清辉表示，除上述因素外，美国经济强劲复苏对中国经济的发展也是利好。流通市值急剧膨胀令A股在多重利好推动下大涨。本轮行情目前只是结构性牛市，预计春节前低估值蓝筹股主打的结构性牛市还将轮番演绎。
　　改革预期推牛前行
　　广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平表示，A股此次牛市行情走的并不是宏观经济或者公司业绩提升推动的行情，而是对改革预期的推动。他指出，新一届领导人的改革力度让市场对未来充满信心，在这种情况下看是对未来的预期进行炒作。从近期的行情都可以发现，"中"字头股票一度出现大幅的上涨。"说白了，市场还是对中国未来的经济充满信心。"
　　据统计，在近一个月的时间里，两市共有1472只个股上涨，143只个股股价未发生变化（或停牌），963只个股下跌。在下跌的个股当中，小盘股成为下跌主力。
　　南京证券分析师季永峰表示，中国的牛市和国外的牛市不一样，国外的牛市往往建立在经济发达或者经济复苏的时期。而A股正是政策市，通常在政策刺激下会有所表现，在宏观经济并不理想或者见底时，正是政策出台最为密集的时候。"例如近期表现好的"煤飞色舞"，其行业处境依然不好，但政策刺激它们有所走高。"
　　独立行情还将延续
　　从6124点熊到今年的1974点，已经有七年的时间了。在这七年的时间里中，A股市场保持着和外围市场"跟跌不跟涨"的老传统，而现在这种传统已经变得很陌生了。在全球股市低迷不振甚至连连走低时，A股以独立性的上涨行情令不少人感到意外。在近60个交易日里，欧洲、亚太市场多数走低，北美市场只有美国三大股指走高，但表现远不如A股指数。
　　"这种独立行情将持续相当长的一段时间。"吴国平表示，整体来看这波新牛市不太可能完全复制上一波牛市，"上一波牛市是快起快落，这波将是慢牛。阳阴平衡，前期熊市长达七八年，我认为接下来的牛市也将至少持续七八年。"
　　吴国平表示，新的牛市背景是比较长期的，目前的这波上涨是大跌后的初期大涨，肯定会动荡也会调整。"市场参与人群、参与资金量在急速扩大，每天成交量都是全球第一，因此A股市场吸引了众多资金加入，成为了引领全球的市场，因此走出独立行情也很正常。"
　　值得注意的是，牛市中个股的风险也不容小看，例如獐子岛的业绩大变脸让社保基金和险资受到巨大打击，成飞集成宣告军工资产注入方案终止后股价连续3个跌停，比亚迪周四盘中的跌停和H股一度45%的大跌令投资者苦恼不已。尽管市场异常火爆，但真正赚钱的投资者还不多。
　　宋清辉认为，指数行情可以说已告一段落，但股市上涨行情并未结束，不少个股还具有很多操作机会，例如没有大涨的二线蓝筹，"三类股可以关注，一是中央经济工作会议召开，市场对改革再次升温，国企改革题材；二是低估值、高股息率、且基本面逐渐好的蓝筹股；三是新电改方案有望年底出台，而当前电力板块并没有大涨，主力非常有可能去狙击。"
　　宋清辉指出，A股成立至今共经历了6轮牛熊转换，牛市需要资本市场各项制度的完美契合，但目前资本市场的一些基本的制度安排并没有到位。"就A股市场而言，制定制度固然重要，更重要的是要做好制度的贯彻落实工作，否则改革就变相成为一纸空文，更不能为牛市行情提供制度基础。"