股神巴菲特說：「在我的血管裡，80%流著葛拉漢的血…」

niyeyi

股神巴菲特說：「在我的血管裡，80%流著葛拉漢的血……」、每位投資人至少要讀這本書20遍以上，才能真正了解投資的真諦」
雖然現在的投資環境與葛拉漢的年代大不相同，但是葛拉漢建立的智慧型投資基本原則，至今仍然無懈可擊。

班傑明‧葛拉漢:「在古老的傳說中，智者把過去所有的紅塵俗事歸結成下面這句話：一切終將成過去。若要用類似的模式把穩健投資的秘訣也精鍊成4個字，我們大膽用這句箴言：安全邊際。這個道理一以貫之，適用所有的投資政策。所有經驗豐富的投資人都知道，安全邊際的概念對於選擇穩健的債券和特別股，是不可或缺的。」

投資時，安全邊際的大小是按照跌價風險最低的股票買入價格計算出來的。這個價格常常會低於公司的內在價值，因為你還必須預留一些空間，以防任何不可預期的外在事件對股價造成影響。如果想購買某家公司的股票，在計算你願意進場的價格時，一定要把安全邊際納入考量，然後用同樣的計算方法去投資20家以上不同的公司股票，長期下來才能獲得令人滿意的收益。

就拿債券來說，[安全邊際就是企業獲利除以總利息費用的倍數]。如果這家公司過去幾年的獲利相當於公司債券應付利息的4倍或5倍，那這家公司的債券就有相當大的安全邊際。在公司還無法償還應付的利息之前，營業收益必須明顯調降。或者我們可以把公司總值扣掉總負債計算出安全邊際。從這裡可以看出來，公司的淨值如果縮水到什麼幅度，支付應付利息才會發生問題。投資人的聖經// 葛拉漢:{成功的投資不是獨門功夫或無法傳授的智慧；本質上，成功的投資是種可以學習的技巧與準則。要成為智慧型投資人，不僅要以企業主的眼光來投資，投資操作也必須符合穩健、合理的商業原則。}

◎智慧型投資有下列幾項關鍵原則：

1.了解你投資的公司

在你考慮投資一家公司之前，就必須先去了解這家公司銷售的商品、經營的方式，以及營收的來源。穩健的投資標的會隨著時間增值，因為這些標的的價值是來自企業長期營運的成果，而不是市場一時的偏好。選擇的關鍵是，要能正確評估你考慮投資的公司未來發展的潛力。你必須對這家公司有足夠的了解，才能合理預測這家公司未來的財務表現。這只有在你深入了解這家企業的營運狀況，以及未來追求獲利的計畫之後，才有可能做到。

2.了解你投資公司的經營團隊

只是投資股票並沒有辦法親自經營公司，股東要充分運用股東全體的力量，了解、監督並管理公司的經營團隊，在你未仔細檢視管理團隊的優點和能力之前，絕對不要貿然投資。

3. 投資是為了長期獲利

除非你認為一家公司能夠因為持續經營而長期獲利，才去買這家公司的股票。絕不要因為你預期之後可以用高價賣出，而去買這家公司的股票——這種心態不過是想要賺其他股東的錢而已。

4. 相信自己的投資判斷

投資人應該根據自己的分析和研究，來決定某項標的是不是值得投資。想追求高於一般水準的報酬，就必須比一般人做更多的研究。最重要的是，不要顧慮其他人怎麼評論你的投資——你永遠無法得知這些人的評論是根據自己的分析，或者只是人云亦云。只要你的資料和推斷禁得起考驗，大多數人支不支持你一點都不重要。不要想靠別人提供你的熱門內線消息，替自己省掉做基本研究的工夫。

5. 以基本價值來選擇投資標的

要不斷提醒自己，市場氣氛多半是受到投資人情緒起伏影響，而不是理性的思考。因此，在大部分的時候，你只要把市場波動當作一種指標就可以了，這種指標可以告訴你自己可能哪裡做得好、哪裡做得不好。如果股價的跌幅跌非常劇烈，這也許是加碼的大好時機；相對地，如果股價的漲勢驚人，也許就是聰明減碼的最佳時機。

投資與買賣是不同的起點，透過不同操作，贏得自在人生！股票操作贏在起跑點
你怎麼進出股市？每天忙殺進殺出，或如老僧買進就抱牢？方法沒有對錯，單看你從哪個起點出發，想投資，還是求買賣？