《亚洲时代周刊》：3G对李嘉诚不是生死抉择

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                          《亚洲时代周刊》：3G对李嘉诚不是生死抉择 <br> <br><a href='http://www.creaders.net' target='_blank'>http://www.creaders.net</a> 万维读者网 2002年12月01日 01:13 PM <br><br> 如果李嘉诚真有远见的话，他从高速移动网络中看到了什么呢？<br><br>直到最近，和记黄埔董事会主席李嘉诚的商业判断力一直是无可指责的。他在集装箱码头、酒店等方面的运作完美无缺。当他的见解与众不同的时候，当地人会认为他是对的，而世界是错的。但是他的最新行动引起了很大争议，他在移动电信领域的冒险使人们怀疑“超人”是不是脑子坏了。<br><br>虽然全球几乎所有电信公司都推迟了高速移动网络的建设，和记黄埔仍然义无反顾地前进，他们刚刚在意大利和英国推出了3G试点网络，而且还打算在全球的其它7个市场采取类似行动。甚至一些同盟者都已经开始怀疑他的战略。和记黄埔在英国的合作伙伴NTT DoCoMo和KPN移动公司已经分别划销了他们所投资部分的价值的80%和86%。<br><br>李嘉诚是否知道一些别人不知道的东西呢？大概没有。但是关键在未来。竞争对手现在正担心新网络技术对利润造成新的冲击，但是李嘉诚的观点更长远。他能够经受长期的考验，因为和记黄埔3G公司有多种收入，具有相应的财务和管理能力。如果能站在李嘉诚的角度看电信业的问题就更清楚了：这对自己的公司并不是一个生死选择，只是一个投资。<br><br>当然，与几年前相比，全球的电信投资气候现在要冷得多了。在2000年，当人们对无线的狂热达到了顶峰时，所有人都认为客户迫切需要高速网络和手机，这样就能打视频电话、下载电影片段、上网玩游戏。因此，欧洲的移动运营商为购买3G牌照就花了895亿美元。<br><br>现在，他们还要再花数百亿美元来升级网络以便处理数据流量，但是却不知道消费者是否愿意为此额外付费。绝大部分运营商都有着沉重的债务负担，股价的暴跌也让人害怕，同时他们还担心技术不够完善，因此，他们推迟了3G投资计划，转而对现有网络进行成本较低的2.5G升级。<br><br>但这不包括和记黄埔（在欧洲为获得3G牌照花了100亿美元），他正在继续建造全球第一个多国3G网络，将包括澳大利亚、奥地利、丹麦、香港、爱尔兰、意大利、以色列、瑞典、英国。他采用的品牌名是“3”。和记黄埔3G公司发言人马特-皮科克表示：“我们的做法史无前例。我们认为3G是一种新媒体。我们是新媒体的开路先锋。”<br><br>在互联网泡沫破碎后，这种宣言听起来有些疯狂。但是英国推出的“3”确实强调了一些新功能，如英超足球视频片段、随着你的移动不断变化的地图等。皮科克承认“3”多次延期（英国媒体报道的时候兴高采烈）。虽然无法按原计划在年底前全面推出，他强调自己有信心耽误的时间不会超过几个星期。他说：“与按期交货相比，更重要的是产品性能达到当初的承诺。”<br><br>考虑到高昂的赌注，这不失为一种明智的选择。在任何技术中，成为先行者总是很危险的，尤其是在一个屡屡对消费者作出保证却无法兑现的产业，就象以前的WAP。但是和记黄埔坚持认为潜在的收益超过了风险。由于没有网络需要升级，“3”希望能跳过中间阶段，在电信业的未来标准上站稳脚跟，而让那些竞争对手继续北过时的网络所纠缠。<br><br>怀疑者指出，即使和记黄埔能成功地推出网络，他们还要面临大量强大的竞争对手。几乎所有评论家都抓住这一点大做文章：和记黄埔进入了一个饱和市场，有很多根深蒂固的竞争对手，而和记黄埔只有没有经过考验、缺乏重要应用的产品。3G的主要优势在于速度，它传送数据的速度是2G手机的两倍，至少是2.5G手机的两倍。带宽增加意味着3G能处理更大流量，这使得成本更便宜，管理效率更高。<br><br>这对运营商很有利。但是从用户的角度看，现在还不清楚为什么需要这些额外的功能。一名野村证券分析师表示：“重要的应用随时可能出现。但是现在没有。”除了视频电话会议，没有什么3G功能不能在2.5G上实现的，而这些功能还没有取得商业上的成功。Analysys咨询公司估计，只有三分之一的2.5G手机用户采用了数字服务。Gartner调研公司的一名研究经理克拉克表示，看过视频电话会议功能的人都会印象深刻，但是他认为这并不能使数百万用户转向3G，尤其是和记黄浦的零售价高达800美元。他说：“企业正在削减成本，很多消费者在走路或开车时打手机，这不是采用这一功能的理想环境。”日本的NTT DoCoMo已经获得了痛苦的教训，在推出全球第一个3G网络后一年，DoCoMo的4230万订户中只有0.3%转向了3G服务。<br><br>和记黄埔要达到在2005年以前实现收支平衡的目标有很大难度。根据野村证券的估计，和记黄埔3G公司为了在2010年以前实现盈利至少要在英国获得640万订户，这占了13%的市场份额。Forrester调研公司的预测更加暗淡，他们认为和记黄埔在英国的3G网络要到2017年才能收支平衡。<br><br>为什么李嘉诚要在大家都感到悲观的时候逆势而动呢？因为他总是能做别人做不了的事情。和记黄浦的结构很不象是一个电信公司。根据最近一个财年的业绩报告，电信业务只占到了和记黄埔收入的13%和EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）的3%。和记黄埔管理层认为电信业在收入增长和投资回报率方面有很好的前景，但是这只是该公司港口、公用设施等稳定收入来源的补充。<br><br>与沃达丰、AT&amp;T、Verizon等企业不同，和记黄埔对于电信泡沫的破碎很沉着。虽然该公司最近被迫取消债券发行计划，今年以来股价已经下跌了30%，但是充足的现金储备使其具有足够的运作空间。野村证券估计和记黄埔目前拥有145亿美元的现金和可流通资产，这足以让公司对3G再投资102亿美元。<br><br>这就是怀疑者的失败之处：与纯粹的电信公司不同，和记黄埔不需要3G业务立即取得成功。他可以继续大力资助和记黄埔3G公司，只要他们相信3G最终能带来回报就可以。李嘉诚是全球最富有的人之一（估计净资产达100亿美元），他并不是一个喜欢挥霍的人。李嘉诚常说不过分沉迷于一项投资是他最好的心理优势。Gartner分析师英格布莱希特表示：“他很务实也很沉着，如果认为一件事不能成功，他敢于壮士断腕。”即使在电信领域，他也证明了自己敢于撤出失败的投资，如1994年从Rabbit中撤出。李嘉诚曾经对《财富》说：“知道何时退出是很重要的，在从事任何业务时都要牢记这一点。”<br><br>不过，Rabbit似乎是李嘉诚唯一一次失败。李嘉诚投资3G的资金中有很大一部分来自对2G的成功投资。李嘉诚和霍建宁曾把Orange建成了英国最大的移动运营商之一，然后在1999年以215亿美元卖掉了所持有的49%股份。不久，和记黄埔又以90亿美元的价格卖掉了所持有的美国无线运营商Voicestream公司23%的股份。<br><br>由于李嘉诚在投资方面的良好记录以及和记黄埔出色的资产负债表，很多和记黄浦的小股东都在现在的逆境中继续相信李嘉诚。IDC分析师佩斯卡托说：“3G对他们是一项长期投资。”至少在和记黄埔获得一份好的报价之前。 <br> <br>                          

山地之王

                          这可能是李走向衰败的第一步，3年之内见分晓。                          

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好~