13年来最大月跌幅 熊来了？

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导读：
今日股市大跌内幕
垂直打击指数再跳水
关注太保上市带来的机会
仍未逃脱担心利空的周末效应
下跌18.19%！上证综指创13年来最大月跌幅
调整格局一时难改
大盘尾盘企稳
下周有望震荡走高
A股跌幅仍未达到管理层目标
大势分析
反弹夭折还是正常回撤？
道路相当曲折
前途比较光明
中石油创新低
反弹延续还是结束？
07年最后一个月的行情是涨还是跌？
大市怎么样了
还能上升吗？
布局2008 把握跌出来的机会
板块篇：
资金流向与热点板块前瞻
航空运输：将进入长盈利周期
推荐4只龙头股
外资并购板块：牛股摇篮
掘金乐土
哈飞股份13天震撼翻倍
掀起外资概念炒作高潮
牛股篇：
外运发展
沈阳化工
振华科技

今日股市大跌内幕
垂直打击指数再跳水
关注太保上市带来的机会
　　急涨后的调整再次降临，本周最后一个交易日两市大幅跳水，蓝筹股反手做空打压指数。上证综指最终大幅回落131.55点，将上一交易日的战果吞噬大半，市场重新回复低迷。

　　习惯性"逢高减磅"

"逢高减磅"似乎已经成为当前股市箴言，期间每一波稍具力度的反弹都会招来投资者毫不留情的斩仓，周五市场也不例外。上一交易日大涨200点收复半年线和五千点后，今日在中石油的领跌下A股市场掉头往下，最终遗憾报收绿盘痛失5000点和半年线。板块方面，由于市场人气相对涣散，所以热点依旧集中在前期活跃品种，如9个交易日出现7个涨停的哈飞股份所代表的飞机制造业，板块整体涨幅位居首席；而航空业重组传闻则继续推动该板块发力走强，风暴眼中的东方航空一度贴边涨停，其他个股也有相应表现；另外，川投能源所代表的新能源板块一直是近段时间热门题材，由此衍生出的风能、太阳能概念成为最近市场的强手品种。当然，盘中不乏个股表演，自仪股份凭借与国家核电技术公司的合作轻松涨停，后期投资者可继续围绕更多主题性事件发掘市场机会。
　　虽然有中国中铁3.5万亿申购资金支援，但本周五个交易日仍旧走出四阴包阳的弱势格局，对下周市场而言，投资者应该保持更多的警惕，因为从今天开始，有8只新股依次发行，其中包括5日网上发行的大盘股中海集运和国投新集。需要注意的是，8只新股交叉发行，提高了申购资金使用效应，但也压迫了二级市场喘息空间，资金瓶颈有可能超过之前任何一次新股发行，对市场影响不容小觑。不过，在以供应为调节阀的资金瓶颈缓解后，市场有望回复平稳，同时美国的降息预期也在反压我国的升息空间，中金首席分析哈继铭认为今年70%的概率央行不会再次加息，从这一方面来说，12月份市场还是值得我们期待的。
　　关注太保上市带来的机会
　　保险股由于其独特的行业属性，在市场上属于高估值品种，这从中国人寿和中国平安两只保险股身上就可看出。而即将上市的太平洋保险集团同样值得我们期待。
根据《上海证券报》报道：一位保险分析师在接受记者采访时表示，2007年上半年，中国人寿和中国平安实现每股收益分别为0.6元、1.16元，发行价则分别为18.88元/股、33.8元/股。参照中国人寿、中国平安A股的发行价和市盈率来粗略推算，太保集团A股发行价大致在20元/股左右。这意味着当年仅以700万成本参股太保500万股的000756新华制药有望获得巨大股权增值。而且新华制药早年曾以1400万低成本参股交通银行，也有望在资本市场获益。二级市场上，该股受太保上市刺激，已修复技术指标走出加速上攻，虽然周五受大盘影响而未站上60日均线，但后市仍有继续走高可能，可加以关注。（银河证券）
仍未逃脱担心利空的周末效应
　　今日股指低开于4993点便一路震荡下行，终盘以中阴线报收，成交量有所萎缩。上证指数明显受制于中石油再创新低的影响，阴线全部吞没昨日阳线实体。沪深300以及深圳指数虽未吞没，但也没能固守5日均线。市场虽然在昨日首次颠覆了本轮下跌"黑色星期四"的惯例，但仍未逃脱担心利空的周末效应。

　　从市场方面看，盘面热点比较散乱，除近期大股东与空客合作的哈飞股份、高管增持的安泰科技、进军新能源的川投能源继续强者恒强外，医药、化工、新能源、军工、航空、煤炭以及中小板和部分ST个股均有不同程度的表现，但在股指重压下均难以有效带动市场人气。
　　从技术上看，股指短期调整趋势依然没有改变，市场已经连续调整六周，月K线长阴吞两阳，如无消息面影响，下周再度惯性考验4800点附近的支撑亦在情理之中。目前股指已经切入到八月中旬次级4浪的调整区间（4646-4916点），同时，下月开盘，上证指数10月线将直接上移到4589点附近。而在时间上，本轮下跌第七周的34个交易日12月3日，尤其是农历大雪的12月7日（39个交易日）市场能否在上述低位区间有效构筑一个"市场底"，引发较具操作性的反弹浪，是值得我们投资者密切跟踪并关注的。（财达证券）
下跌18.19%！上证综指创13年来最大月跌幅
　　今日，是11月份的最后一个交易日，上证综指再度失守半年线，本月累计下跌18.19%，创下13年以来的最大月跌幅。
11月初，上证综指开于5978.94点，最高上摸至6005.13点。此后，整个市场陷入了牛市的中期调整，股指不断震荡下行，最低下探至4778.73点。截至11月30日收盘，上证综指收于4871.78点，下跌1082.99点，月跌幅高达18.19%，创下自1994年7月以来的最大月跌幅。 另据统计，11月上证综指成交量为11.1亿股，成交金额17688亿元。（上海证券报）

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震荡调整格局一时难改

    近期市场呈低迷整理态势，沪指在连续击穿半年线和4800 点的整数关口后，在技术上严重超跌和美股强势反弹的双重作用下，一度在半年线展开反攻。但经过短线的反弹之后市场重陷调整，半年线再度失守，市场的调整格局不变。短线来看，经过短暂的反弹之后重陷调整，K 线组合呈阴包阳的不利形态，未来中国石油不止跌，大盘难以出现大的上涨，整体上大盘的震荡调整格局一时难改。

    基本面存在变数笼罩市场

    中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。

    目前人民币仍处在升值周期，CPI仍保持在历史区域运行，进入十二月份，十一月份宏观经济的敏感数据也陆续公布。今年以来为了稳定通货膨胀预期， 抑制货币信贷过快增长，央行 实施了一系列的货币紧缩政策，年内连续九次提高银行存款准备金率，并连续五次加息，目前存款准备金率13.5%已创出1988 年13%的历史新高。而经过连续五次 加息后，中国目前的实际存款利率仍为-2.82% 。因此，我们认为央行在未来一段时间内紧缩力度将有加大的可能，如：对冲力度有望加大，公开市场操作和存款准备金等工具仍将搭配使用，同时逐步发挥特别国债的对冲作用；利率杠杆在货币政策调控中的重要作用有望继续发挥，再次加息的可能性仍继续存在。汇率政策的作用也有望进一步得到发挥，在稳定通胀预期方面与利率政策协调配合。另外，近期周边股市也动荡不安，随着我国证券市场国际化进程的加快，我国证券市场与国际证券市场走势的相关性也在增强，这从近期盘中走势中可见一斑。临近年末，基本面存在变数笼罩市场，在一定程度上将制约市场的主动做多行为，预示市场难以有大的作为。

    资金面抽血作用显现

    目前量能是制约市场反弹的主要因素，近期两市成交量持续萎缩，维持在千亿元以下水平，与前期巨额成交量有较大的反差。近期新股发行有加快迹象，对资金的抽血作用明显。而截止12月上旬，有八只新股将发行上市， 从这批新股的发行规模看，中海集运发行股数为23.366亿股、国投新集发行股数为5亿股，是本轮新股密集发行中发行规模较大的新股。其他的6只新股都是深圳中小板新股，而太平洋保险 A股IPO也将在下周一上会，根据预披露的招股书，太平洋保险似发行10亿A股，发行后总股本将达到77亿股。 新股发行的马不停蹄，对市场资金面的分流作用明显，资金面仍是制约市场的另一关键因素。

    目前停留在一级市场中的资金大约有3万多亿，而随着市场调整时间的延长，这个数目还将增加。 一级市场吸走多数资金，从建设银行到中国神华，再从中国石油到中铁股份，新股申购冻结资金屡创新高，这说明市场并不是缺钱，而是二级市场风险过大，缺乏赚钱效应。其次， 随着市场调整的深入，新基金跌破净值者开始增加，而近期新的基金发行也遭遇"寒流"，未能出现前期的疯狂申购局面。最后，虽然盘中一度有数万亿元新股申购资金解冻，但盘中量能始终并能有效放大，大部分停留在一级市场中的资金进入二级市场的意愿不强，尤其近期市场已破前期低点，个股板块可操作性不强，市场谨慎观望占据上风，成交量可以说是制约股指反弹的主要因素。

    中石油不企稳，指数难上涨

    目前市场继续低迷整理态势，个股普遍处于调整途中运行。据资料显示，从"5·30"以来，两市累计跌幅超过30%的股票超过 400只，累计跌幅超过20%的股票接近700只，更有近500只个股股价回落到10元以下。这表明超过四成的个股股价已经回落到上证综指3500点以下的水平，大部分个股继续大幅做空的风险已不大。

    值得一提的是，自11月19日开始计入指数以来，中国石油左右大盘的巨大影响力逐步显现。该股上市后呈迭创新低走势，目前累计跌幅已高达35%， 32元的关口盘中一度跌破，后市有向30元靠拢的迹象。与此同时，近期市场的主要做空品种盘中累计跌幅巨大，中国石油、中国人寿等一线权重股最大跌幅达到30%左右，有色金属等板块跌幅更是超过50%，　随着估值压力的缓解，市场风险得到了一定程度释放。 就目前走来看，市场主要受指标股的拖累，而中国石油不止跌企稳，大盘难以上涨。若该板块能止跌回稳，大盘将展开强势反抽，后市在操作上，仍应密切关注中国石油的走势。

    调整格局一时难改

    就目前市况而言，自10月份以来的这波调整行情的杀伤力远大于5·30对市场的打击，温水煮青蛙式的调整使大多数投资者未能提前出局，目前处于最煎熬的时候。尤其是权重蓝筹股呈轮翻杀跌状况，反映了基金对后市走势的分岐，盘中调仓迹象明显。而大部分的超跌股则处于震荡筑底的过程中，目前市场不怕急挫，就怕急挫后出现阴跌走势，这样将是市场人气涣散，套牢的投资者动弹不得，而提前出局者则远离股市，一旦市场人气元气大伤，要想恢复不是件容易的事。其实目前市场并不缺乏资金，而是缺乏信心，只要市场回稳，屯集在一级市场中数万亿元资金可能回流到二级市场中，从盘中可以看出，只有大盘出现强势反弹，量能就开始放大。短线大盘在强势反抽之后，使短期的技术形态得到一定程度的修复。后市比较理想的运行方式中，市场围绕半年线展开拉据，以时间换空间进行整理，同时孕育新的热点，为来年的行情蓄积能量。

    技术上分析，目前市场经过一轮暴跌之后，指数的下跌幅度已经超过 20%，显示短线市场的做空动能已得到一定程度的释放，而逢低买盘的进场吸纳将封堵指数的进一步下跌动力，目前上证综指的 120日均线即半年线目前位于4900点位置，盘中股指在跌破4800点引发强势反抽，显示半年线以及4800点暂时获得支撑。由于上档均线的制约较强，盘中反弹由于缺乏量能的支持使反弹空间较为有限， K线组合呈阴包阳的不利形态，月K 线收出一实体达1000 多点的大阴线，阶段性调整仍将继续。（朱慧玲）

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大盘尾盘企稳 下周有望震荡走高

　　虽然周四出现暴涨行情,但由于各路资金担心中国石油尚未寻找到合理的定位,因此,多头的追高意愿并不足,上证指数在今日早盘以4993.74点开盘,小幅低开9.59点。随后由于权重股的回落而有所走软,使得4993.74点就成为今日早盘的最高点。而且,早盘多头的担心在盘中得以实现,中国石油大幅跳水,直接拖累了大盘的走势,上证指数一度跌至4861.81点。尾盘略有企稳,上证指数收于4871.78点,大幅下跌131.56点,成交量为720亿元。

　　对于今日的走 势,笔者认为主要是因为中国石油定位未稳直接引发了大盘的震荡,所以,大盘的后续走势关键在于中国石油能否迅速寻找到底部支撑。不过,从盘面信息来看,多头也在积极组织有效力量在抵抗着中国石油的压力,这主要是指明年业绩确定增长的品种大多出现了底部抬升的走势,华星化工、巨轮股份等品种就是如此,这些信息显示,大盘在震荡中仍有"春"的信息,故笔者认为大盘在下周仍有望震荡走高,建议投资者密切关注08年业绩大幅增长预期的个股。（渤海投资）

A股跌幅仍未达到管理层目标

　　继昨日长阳反弹后，在多重利空的冲击下，周五A股市场出现大幅回吐。上证综指低开低走，盘中一路单边杀跌，最终收市大跌131.55点或2.63%，再度跌穿4900大关，并且失守半年线的支撑。

　　今日上证综指收市报4871.78点，跌2.63%，成交718.72亿；深证成指收市报15637.66点，跌1.77%，成交309.41亿。两市共成交1028.13亿，较昨日同比萎缩近一成半。此外，中小板指收市报5028.44点，跌1.56%；沪深300收市报4737.41点，跌2.16%；上证50收市报3880.34点，跌2.40%；分析师指数收市报5215.61点，跌2.16%。

　　从盘面观察，权重股表现一片萧条，沪市前二十大权重股仅有浦发银行独领风骚，其中更有半数跑输大盘。中国石油大跌4.63%，股价再创历史新低，强烈冲击市场信心；另外，中国石化大跌3.25%，中国人寿跌2.84%，中国神华跌4.57%，中国铝业跌4.91%，中信证券跌4.25%，宝钢股份跌3.9%，对大盘直接构成沉重的打击。

　　整体来看，当前两市共有八成个股下跌，其中，涨停的非ST类股有8只，跌停的非ST类股有2只，但跌幅超过5%的个股多达53只；个股杀跌力度的加大，同时考虑到今日两市成交量较近期平均水平出现明显放大，显示逢高兑现情绪令沉淀已久的筹码开始松动。

　　从行业指数的表现来看，除木材和地产指数上涨外，其余行业全线下跌，传播、建筑、金融、农林四个行业跌幅居前并跑输大盘；从今日的行业特征来看，多数二三线行业跌幅居前，反映散户投资者开始失去持股信心。

　　今日市场未有乘胜追击，反映出投资者的谨慎态度，昨日的反弹更多地体现为投资者压抑已久的热情的宣泄，必将带来后续的重拾疲态。鉴于市场基本面未有改善，政策面压力趋于紧张，且新股抽资压力将随着下周一中国中铁上市而再度膨胀，市场担心中国中铁将产生类似中国石油的强烈"挤出效应"，多重压力令市场一蹶不振。

　　中国国家统计局发布的宏观经济景气指数报告显示，10月份宏观经济景气预警指数为117.30，这已是该指数连续第三个月保持在同一水平，也是连续3个月处于代表偏热的黄灯区，或进一步增强加大政策紧缩力度的必要性。

　　另外，太平洋保险将于下周一上会，计划发行10亿股A股。未来中国中铁、中海集运、太平洋保险等大盘股将相继上市，从而对二级市场资金面构成沉重压力；更为重要的是，二级市场的不断扩充，令市场由此意识到A股市场的跌幅可能仍未达到管理层的目标，从而催化了市场的恐慌。（全景）

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大势分析

    反弹夭折还是正常回撤？

    今天是11月最后一天，也是本周最后一天，周线和月线全部在今天收出。回顾11月行情，10月中下旬预言11月是调整月终成现实。我并没有多么神奇，只是在10月市场陷入狂热时保持了足够的清醒而已，用的方法也很简单。简单的方法往往是最有效的方法。

    对于今天大盘再度出现的大跌，很多朋友可能又再度陷入了悲观绝望之中。不过，如果看了我昨天的博文，我相信你会有心理准备。昨天上涨199点，今天下跌131点，这不正是b浪的回撤吗？

    美中不足的是，今天回撤感觉略为深了一点。今天最低点是4861，连接前日的4778，我感觉如果以这两点构筑大B浪反弹的上升通道，在5分钟、15分钟上略显平缓了。好在看60分钟、日线上，似乎角度还可以，大于30度。因此，尽管今天大盘在昨天大涨后再度大跌，我的理解应该是正常回撤。大B浪反弹过程是非常复杂的，大家短线要有信心。

    我很少看港股，但最近港股的异动还是引起了我的注意。目前香港恒生指数已经收了6连阳，尽管A股今天继续大跌，但恒生指数今天依然大涨了200多点，中移动、中国人寿等大型指标股在香港均有不错的涨幅。恒生指数无疑运行在大B浪反弹中，A股反应要迟缓一点，但周一估计会出现高开。因此，今天的回撤对于有心人来说是最好不过的低吸心仪品种的机会。

    因此，今天在本周和11月最后一天出现下跌，并不可怕。反弹没有夭折，在周边市场配合下，大级别反弹有望在下周进入高潮期。大家周末除了休息，可以多做做功课，为下周行情做准备。

    今天盘面热点不多，唯一吸引眼球的就是航天军工板块，主要受哈飞股份连续涨停的带动。银行板块、中小板今天出现分化，有的在蓄势，有的则继续出现很好的表现。昨天博文说我不喜欢神华和中石油，没想到它们今天集体大跌，中石油再创新低，希望不是我的话引起的，我也没这个能力去影响，只是说出了我的感觉而已。

    做股票，一定要做主流，一定要做龙头，一定要锁定价值低估、具有良好成长预期的品种。大盘的涨跌其实只是很小的参考因素，不是决定因素。毕竟，决定你投资盈亏的是股票而不是大盘。

    目前的主流是什么？银行、参股期货、中小板、3G科技、商业，掌握这个大方向，然后在其中寻找优质品种，这样，你就不会六神无主。即使大势下挫，别人的帐户在缩水，也许你的帐户会毫发无损甚至出现增值。而大势一旦上涨，这五大主流板块的优质品种必然是表现最优秀的品种。

综合看法：今天沪指131点大阴线属于主动回撤，在周边市场配合下，大级别反弹有望继续，并且在下周进入高潮；银行、参股期货、中小板、3G科技、商业是大B浪反弹的主流板块，要重点做好其中优质龙头的挖掘！(东方博客 秦国安)

行情转折点有望在下周产生

　　今天大盘没有延续昨天的反弹，中石油出现了笔者昨天预期的继续打压，在它的带领下，大盘收出缩量中阴，几乎吞掉了昨天的阳线实体，大盘是否由此进入新一轮调整？在本月收出大阴线后，下月大盘是否继续收阴？笔者认为，大盘的行情转折点有望在下周产生。

　　大盘目前的下跌动力依旧来自于中石油，既然它代表了主力的意图，判断大盘首看中石油，从价位来看，今天中石油已收在32元以下，进入28-32元的底部区域；从调整的幅度来看，本月中石油收出超过1/3的大阴线，如此大的阴线，也给后市的反弹留出了空间；从时间周期看，下周为上市以来的第五周，面临时间窗口；从技术上看，连续的下跌已有二次底背离现象；从量能来看，今天已出现放量下跌，总换手率也达到了125%。以上分析来看，中石油下周在时空共振下出现底点的可能性较大。

　　回到大盘，从时间窗口来看，大盘下周将面临比较重要的时间窗口；从时间周期来看，大盘下周将进入6124点以来的第八周，同样面临周期窗口；从量能来看，本周大盘继续创出地量，但与上周相比，量能基本持平，也意味着量能已无大幅萎缩的空间，"地量见地价"，下周出现底点的可能性在增加；从走势来看，大盘下跌以来没有出现象样的反弹，无反弹说明大盘存在着反转的希望；从空间来讲，大盘从6124点以来已下跌超过20%，连续下跌的空间不大；从指数来讲，长阴跌破五月线后，马上将面临十月线的支撑，下月将上移到4600点一带，与下面的支撑位4710、4530点形成层层支撑，也与前面大盘的波段底点1512、2541、3404点相对应；从市场情绪来看，连续的下跌已使市场的恐慌性开始增加，尤其是在长阳后的下跌对市场的心理面的打压更甚。

　　综上所述，大盘在下周有望在时空共振下出现本轮下跌行情以来的转折点，如果下周继续杀跌先做下月的下影线，行情的转折点就可能在下周末出现，操作上，没有高抛的潜力个股已没有必要再出局，相反，可以将仓位在下周的下跌中提高到2/3以上，迎接转折点的到来。（大张）

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道路相当曲折 前途比较光明

　　提要：今天的下跌只是大市的再探底，下周初指数估计就能止跌回稳，并且可望继续反弹到5250点附近。即下周大市将会有一定的获利机会。投资者要敢于在低位及时买入股票。

　　今天大盘走出了令投资者出乎意料的行情。指数在昨天走出非常好的上升行情的情况下，今天却走出了单边下跌的行情。全天多头几乎没有作过象样的抵抗，收了一根中阴线，上证指数全天下跌131点，下跌幅度是2.63%，是以4871点报收的。而深成指数全天下跌了281点，下跌幅度是1.77%。

　　在今天的单边下跌里，601857的中国石油、600028的中国石化，依然是大盘下跌的主要力量。它们分别下跌了4.63%、3.25%。

　　面对今天很不乐观的行情，投资者都会问：大市怎么样了，还能上升吗？

　　我们的判断是，今天的下跌只是大市的再探底，下周初指数估计就能止跌回稳，并且可望继续反弹到5250点附近。

　　一、今天大盘走出了单边下跌的行情。

　　昨天大市大幅上升了二百点，一般来说，今天大盘应该继续上升，最起码也应该有一个冲高回落的过程。但是，令市场人士大跌眼镜的是，今天指数是跳空低开的，并且还是低走的，只是在十点钟时多头略作了一些抵抗。之后局面就完全被空头控制了，全天走出了单边下跌的走势。上证指数全天下跌131点，下跌幅度是2.63%，是以4871点报收的。而深成指数全天下跌了281点，下跌幅度是1.77%。

　　全天大盘其实还是由601857的中国石油带领下跌的，中国石油今天也下跌了4.63%。而航空板块一度成为多头反攻的突破点，可惜没能成功。

　　二、今天下跌行情的性质应该是：再探底。

　　尽管今天的行情很不理想，走势看上去很弱。一些投资者会很悲观，认为后市没有希望了。

　　但是，我们认为，今天的弱势只是一种假象，下周大盘仍将继续反弹行情，目标位应该在5250点附近。

　　其一、今天大盘走的只是再探底行情。由于一段时间以来，指数的连续下跌，吓坏了不少的投资者。而昨天的反弹幅度也特别大，所以市场有比较强的逢高减磅的欲望。在这种抛盘的打击下，大盘走出再探底的行情。

　　从技术面看，这也是很合理的。

　　当然，对于没有估计到筑底过程的曲折性，尤其是为昨天反弹欢欣鼓舞的投资者，今天可能受打击就比较大了。

　　其二、我们应该认识到，指数已经下跌了一千多点，从技术面看，也很需要有一个比较好的反弹了。所以，我们估计在逢高减磅盘抛出后，下周大盘可能反弹到5250点，也就是说基本上会补上周的缺口。

　　三、下周大市将有一定的机会。

　　由于我们估计下周大市可以反弹到5250点，指数有近百分之六的上升空间，热点个股应该有一成多的上升幅度。所以，预测下周大市将会有一定的获利机会。

　　投资者不要为今天行情的弱势所迷惑，要敢于在低位及时买入股票。（广州万隆）

    中石油创新低 反弹延续还是结束？

    下周大盘气象站：中石油探求底部，股指有望再次考验4725点黄金支撑！

    目前在信心很难快速出现收集的市场上，中石油等大盘蓝筹股的超跌反弹很难延续，周五早盘股指低开后，多数权重股跌势不断加速，中国石油甚至创出上市以来新低，受此拖累沪指盘中一度跌破4900点，最低见4889.53，跌幅逾百点，两市下跌个股超过千只。 航天军工股明显表现强势，在涨幅排名靠前的20位股票中，航天军工类股票占据多席，目前国家鼓励军工类企业通过改制以实现整体上市，而央企资产注入又是市场乐于追捧的题材，故近期这类股票表现活跃。 目前市场市场人气依然低迷，量能的小幅放大表明短期获利回吐压力较大，外围市场的不确定性、宏观调控的压力以及资金面的紧张导致市场心态谨慎，大盘后市将考验半年线支撑，投资者操作上还宜谨慎。、

    而国资委主任李荣融近日表示，在央企负责人第二任考核期内，央企户数要减少到100家以下；央企第二任期的三大目标：一是建立现代企业制度目标基本实现；二是布局结构调整的目标基本实现；三是活力和竞争力明显增强。央企第二任期的三大目标鲜明体现出国资委期望推进央企整体上市，利用资本市场来改革央企体制和公司治理的思路。目前央企共有153家，央企户要数调整到100家以下，这意味着央企的整合步伐将非常之快、整合力度也将非常之大。我们认为，央企整体上市既符合国家利益也符合企业自身发展的利益，未来两三年将是央企整体上市的高潮期。此外，央行行长周小川周四表示，金融机构在进行风险管理时必须考虑到经济存在上行和下行周期。他还表示，美国次级抵押贷款市场的问题给债券及衍生金融产品定价造成很大麻烦，国内金融机构在进行资本和股权合作时应当仔细选择国际合作伙伴。资本市场的繁荣除了股改效应，国内整个宏观经济保持较快增速也是支撑资本市场的主要因素，我们预计2008年GDP增速为11.2%，宏观经济的持续较快增长对于资本市场的发展提供支撑，但同时伴随经济发展中的结构性风险也是资本市场发展中需要面临和处理的。

    热点角度分析，近几日航空板块走势持续强劲，南方航空上涨8.91%，其他个股均于盘中强势涨停。此外，南方航空与中国国航近一周以来累计涨幅亦远高于大盘，分别达到28.48%和25.51%。截止本周三美国原油期价大幅下挫，最低接近90美元关口。因航空燃油占航空公司成本的40%左右，油价下跌有助于暂时缓解航空公司的运营成本压力。人民币汇率持续走高的利好突出。根据业内人士统计，今年人民币对美元汇率累计升值幅度超过5.6%。从国内航空业本身来看，行业需求正在超预期增长，尤其是奥运会即将召开将带来大量需求，预计2008年行业供需将维持紧张，从而使行业进入盈利增长周期。 业内人士预计，在奥运促进、国民经济稳定增长等因素作用下，明年国内航空市场需求增长将达到20.11%；而另一方面，中国航空公司明年运力增长仅为11-12%，供需矛盾将进一步凸显。行业并购重组为有关公司提供显著的投资机会。尽管前段时期市场对行业重组炒作告一段落，但基于国内航空业规模相对较小、运营管理水平不高、协同效应低，面对国际航空巨头的强势竞争时劣势突出，行业重组预期仍然非常强烈，另外就是煤炭的近期文件，国家发改委11月29日对外发布了《煤炭产业政策》，这是首个专门针对煤炭行业发展的产业政策。政策提出“鼓励以现有大型煤炭企业为核心，打破地域、行业和所有制界限，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团。”这说明国家对大型煤炭企业收购小型企业的大力支持，意味着煤炭行业的资源整合将会加快步伐。我们认为，并购煤炭资源不仅带来产能的扩张，更重要是，通过并购、整合，煤炭企业可以实现规模效应，降低生产成本，从而大大提升公司价值，而主要受益者将是大型国有煤炭企业。

    盘面显示，航天军工板块在哈飞股份连续涨停的刺激下继续大幅上涨，而铁路板块也在中铁股份下周一上市的高预期下全线上涨，短线资金流入迹象明显。整体来看，大盘在周四大涨之后，存在技术性回档再度考验半年线的要求，加上均线系统尚未修复，也需要反复震荡整固，但笔者乐观坚定的认为，目前市场整体的反弹格局依然没有改变，大盘在震荡蓄势之后仍将继续反弹。

    下周热点X光透析：分批布局超跌股，技术反弹的收益依然可以期待！

    数据统计1399家可比A股公司中，已共有1019家A股股票收盘价格跌破对应股票5月29日收盘价，占1399家可比A股公司数量约72.8%的比例，仅有380家A股最新收盘价格在对应股票的5月29日收盘价格之上。超过七成股票当前价格已在“5•30”收盘价格下方运行，这从一个侧面表明目前市场调整行情已较充分，市场做空动能或已进行了较充分的释放。虽然目前上证综指点位再次靠近4800点处，但实际上，目前市场估值水平已明显低于“5•30”期间的估值水平，所以对于盘中超跌的股票，从技术上的角度可以给于重点的把握和分析，战略性的布局介入是十分必要的，例如，像底部放出巨量的品种【000952广济药业】和【600675中华企业】等后市必然短线突破，要在下周多多留意。(东北证券)

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07年最后一个月的行情是涨还是跌？

    2007年很快就要过去了，今年股市可谓是大获丰收年，指数从年初的2728点一路大涨至6124点，涨幅高达107％。在前11个月中，除了6月份和11月份两个月下跌外，其余9个月都是大涨的。在过去2006年和2007年的两年牛市行情中，2007年的牛市明显强于2006年的牛市，其原因就是，2006年多数以指标股来带动指数上涨，成为“二八现象”，严重影响着投资者对股市的真正信心和投资欲望，直到2007年，这种“二八现象”才逐渐转化，这样投资者也才敢大胆进入股市。因此，2007年其实就是中国股市进步、发展、改革的一年。由此，行情也出现了巨大的、前所未有的上涨。

    2007年前11个月，沪指共上涨了3396点，在上涨了近3400点的过程中，其实市场受到了很多的考验，可以说，在这个上涨年中，其实行情来之不易，首先是市场充满着利空消息。其次是中间出现过很多有关“大盘泡沫论”、“蓝筹股泡沫论”、“外籍专家看空股市论”等等。其中，影响最大的一次就是在大盘3000－3300点时的“大盘泡沫论”。最后由政府把这个所谓的“泡沫论”给压下去了，特别是媒体也做了很多的宣传，最后这个“大盘泡沫论”不攻自破，消灭于大盘连续上涨的行情中。与此同时，所谓的“蓝筹股泡沫论”和“外籍专家看空股市论”也是在行情和蓝筹股的不断上涨声中消灭了。第三是股市充满着“过量的现金流”，由此引发国家主管部门连续出台“减流政策”和“不断的打压政策”，并连续使利率创下了历史的高位，而股市则是在这样的环境中不断大涨。第四是大盘蓝筹股不断上市，稀释了大量的资金，笔者说今年是中国股市的发展年就是因为大量的大盘蓝筹股的成功上市，同时，连续出现了申购资金的天量。第五是开放式基金不断上市，更是创下了连续的买基金热潮，更出现一只400亿新基金在半天就发行完毕，由此引发了有关部门的担心。但是，后来新基金的不断发行都是超额、超时间完成。第六是引渡很多H股回归A股市场，并且引渡一只成功一只。第七是新股民连续创开户新高，这也就引发了一波前所未有的“散户行情”――从3000点－4500点，在今年的牛市行情中，由于机构特别是开放式基金提前看空行情，导致股市在3000点时几乎所有基金都看空出货，最后导致机构“踩空”了整整1500点的行情，成为中国股市史上的一个笑话，而且是被散户甩掉。第八是外资资金不断涌入股市，导致股市连续出现过剩的资金流，也就是今年以来推动股市的另一只有力之手。在这些外资资金中，除了QFII外，还有更多的资金是来自海外的，或者说，这些资金是推动今年中国股市大涨的“隐形杀手”。

    由以上八点可以看出，今年中国的股市其实涨的不容易、涨得很艰难，但也涨得很大方、很强势、很让人难以置信。但是，今年的股市却是中国历史上股市行情最好的一年，无论是大盘指数还是个股，都出现翻天覆地的大涨，虽然有很多不如意的地方，但是行情还是那样的大涨，虽然有很多人看空，但是牛市却是不断疯狂。在今年的行情中，可以感恩的是那些散户股民，特别是初生牛犊不怕虎的那些新股民，一见股就进，一有钱就买，以致于最后行情连续疯狂起来，所以，也才会逼迫基金在看空了1500点后，不得不在4500点附近继续被动买进。

    然而，大涨了11个月的行情，不，应该是大涨了两年的行情，终于在一片的看空声中于11月份出现较大的下跌，但是大盘的跌幅下跌不过22％，而个股则远超过30％，甚至有些高达50％以上。从投资的理念上看，特别是从牛市的投资理念看，在一波下跌行情中，不管是大盘跌幅还是个股，只要超过30％的就意味着该股会出现反弹，更何况是个股跌幅超过50％的股票，所以说，股市在经历了连续的下跌后，特别是经历了超跌的跌幅后，势必会再次出现大幅上涨。这也就是笔者经常讲的：牛市不怕跌，就怕牛市不跌，大跌大买，小跌小买，牛市下跌就是进货的机会。

    在经过了11月份一个月的大跌后（个股已经出现提前下跌了，无论是幅度还是时间都超过了），股市已经存在着极大的动力。但是，由于自6124点以来，很多股民套牢很深，所以，即便反弹估计都会遇到大量的卖盘而使股市不得不又要推迟新一轮的行情，更要紧的是，12月份还有很多大量的减持股份，和继续大量的上市新股，将给市场带来不小的压力。不过，笔者以为，现在不管大盘怎么跌，牛市的格局还没变，牛市还会继续延续到2008年、2009年、2010年，甚至更长，而指数也将会在继续创历史新高。因此6124点不是自2005年的998点一路上涨起来的历史高位，而是一个阶段性的高位。

    不过，今年最后的一个月行情则并不乐观，原因就是，市场还需要更多时间去消化一些高位套牢筹码和市场信心的再次凝聚。(吴金东)

    大市怎么样了 还能上升吗？

　　今天大盘走出了令投资者出乎意料的行情。指数在昨天走出非常好的上升行情的情况下，今天却走出了单边下跌的行情。全天多头几乎没有作过象样的抵抗，收了一根中阴线，上证指数全天下跌131点，下跌幅度是2.63%，是以4871点报收的。而深成指数全天下跌了281点，下跌幅度是1.77%。

　　在今天的单边下跌里，601857的中国石油、600028的中国石化，依然是大盘下跌的主要力量。它们分别下跌了4.63%、3.25%。

　　面对今天很不乐观的行情，投资者都会问：大市怎么样了，还能上升吗？

　　我们的判断是，今天的下跌只是大市的再探底，下周初指数估计就能止跌回稳，并且可望继续反弹到5250点附近。

　　一、今天大盘走出了单边下跌的行情。

　　昨天大市大幅上升了二百点，一般来说，今天大盘应该继续上升，最起码也应该有一个冲高回落的过程。但是，令市场人士大跌眼镜的是，今天指数是跳空低开的，并且还是低走的，只是在十点钟时多头略作了一些抵抗。之后局面就完全被空头控制了，全天走出了单边下跌的走势。上证指数全天下跌131点，下跌幅度是2.63%，是以4871点报收的。而深成指数全天下跌了281点，下跌幅度是1.77%。

　　全天大盘其实还是由601857的中国石油带领下跌的，中国石油今天也下跌了4.63%。而航空板块一度成为多头反攻的突破点，可惜没能成功。

　　二、今天下跌行情的性质应该是：再探底。

　　尽管今天的行情很不理想，走势看上去很弱。一些投资者会很悲观，认为后市没有希望了。

　　但是，我们认为，今天的弱势只是一种假象，下周大盘仍将继续反弹行情，目标位应该在5250点附近。

　　其一、今天大盘走的只是再探底行情。由于一段时间以来，指数的连续下跌，吓坏了不少的投资者。而昨天的反弹幅度也特别大，所以市场有比较强的逢高减磅的欲望。在这种抛盘的打击下，大盘走出再探底的行情。

　　从技术面看，这也是很合理的。

　　当然，对于没有估计到筑底过程的曲折性，尤其是为昨天反弹欢欣鼓舞的投资者，今天可能受打击就比较大了。

　　其二、我们应该认识到，指数已经下跌了一千多点，从技术面看，也很需要有一个比较好的反弹了。所以，我们估计在逢高减磅盘抛出后，下周大盘可能反弹到5250点，也就是说基本上会补上周的缺口。

　　三、下周大市将有一定的机会。

　　由于我们估计下周大市可以反弹到5250点，指数有近百分之六的上升空间，热点个股应该有一成多的上升幅度。所以，预测下周大市将会有一定的获利机会。

　　投资者不要为今天行情的弱势所迷惑，要敢于在低位及时买入股票。(广州万隆)

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布局2008 把握跌出来的机会

    资金流向与热点板块前瞻

    提要：今日两市的成交金额为1026.9亿，比昨日减少约167.1亿元，净流出54亿元。今日深沪市场大幅回调，上证指数下跌2.63%，收在4871.8点。在空头代表中国石油，中国神华的疯狂做空下，昨日已有资金流入的银行、准金融、有色金属、钢铁、煤炭今日又部分流出，筑底的过程仍比较反复。而在中国石油的肆意做空下，多头只能收缩力量，但本栏预计中国石油的持续下跌在下周二会得到扭转，价位在28.3-28.9元。因此下周大盘会走出先抑后扬的走势，4800-4750点一线已是该波回调的低点区，不必在该区域盲目杀跌，大盘后市仍能反弹，第一目标5200点，第二目标5460点。有色金属、煤炭、钢铁、银行等，仍将是反弹的动力。

    今日资金成交前四名依次是（行业）：银行、航空、有色金属、地产。

    资金净流入较大的板块：航空（+4亿）。

    后市中期热点板块是：银行、有色金属、煤炭

    短期热点板块是：煤炭

    1、房地产板块：今日该板块跟随大盘回调，资金净流出约3.7亿，该板块应以超跌反弹来对待。资金净流入较大的个股有：中华企业、北辰实业。

    2、银行板块：今日该板块回调整理，仍保持反弹势态。资金净流出约2.0亿。资金净流入较大的个股有：无。

    3、钢铁板块：今日该板块带头回调，资金净流出约4.8亿，二次探底仍在进行。资金净流入较大的个股有：无。

    4、有色金属板块：最近该板块的走势出现了底部的反复，昨日资金净流入约8亿，今日资金却净流出约8亿，两天相低为零，走势反复。但本栏认为仍属最后的跌势，时间整理充分后仍会反弹。资金净流入较大的个股有：安泰科技。

    5、煤炭：该板块资金净流出约1.2亿，强势整理。由于时间整理的较为充分，后市仍有反弹，将是反弹的动力。资金净流入较大的个股有：无。

    7、准金融：今日该板块出现跌幅较大，资金净流出约5.5亿，该板块不确定性较大，观望为宜。资金净流入较大的个股有：无。

    8、航空：昨日已介绍该板块近期有部分资金活动，明显强于大势，今日资金净流入约4.0亿。但这两天上涨幅度过大，短期可以卖出。上涨资金净流入较大的个股有：、东方航空、海南航空、中国国航。（广州万隆）

    航空运输：将进入长盈利周期 推荐4只龙头股

    航空股近期逆大盘而动，走势良好。主要原因有以下几点：（1）2008年供需状况的紧张超出市场预期。（2）国际油价看跌；（3）升值加快趋势变强。

　　2008年供需状况的紧张超出市场预期；2010年不是行业顶点，行业或将进入长盈利周期

    从三大航空公司最新运力统计看，国航、南航2008年飞机座位数增长为10%左右，东航2008年飞机座位数增长不到5%，综合看，中国航空公司2008年座位数增长不超过10%；考虑飞机利用率提高、行距变长等因素，2008年运力增长最多是11-12%。而2008年DGP稳定增长、奥运会、累计升值幅度增加等因素，使需求增长可能会接近20%。供需矛盾在2008年将更为严重，客座率和票价的上升幅度可能会超越预期。国内全行业客座率有可能会达到77-78%（此前普遍预测是76%左右）。而就国际航线而言，国内和国外的航空公司大量开设国际航线从2009年开始，2008年的竞争还不是非常激烈，国际航线的客座率和票价仍然能够保持温和上升。

　　从2011年开始，虽然近几年订购的大量飞机开始逐步到位，但是大量从1990年前后（1991-1995是中国航空运力增长的上一个高峰期）开始投入使用的飞机将逐步退出，总的净运力增加可能仍然会小于需求的增长；尽管那时供需矛盾不像2006-2009年这么突出，但是仍然有望保持供小于需的状况，中国航空业可能会进入一个相当长的盈利周期。至少，可以预见的是，2010年不是行业顶点。

　  供需矛盾下，用油成本可以顺利的向票价转移。

　　在燃油附加费同步征收、以及行业供求矛盾紧张的状况下，用油成本可以顺畅的向票价传导，航空公司本身的成本负担并不会增加太多。在WTI原油价格涨至100美元/桶之后，有些投资者预测油价向下的概率超过向上的概率，如果油价未来出现较大幅度的下跌，对航空股无疑又是一个利好。

　　人民币加速升值趋势基本确立。

　　本周末，美元兑人民币的汇率突破了7.40关口。截至11月23日，2007年初以来的升幅达到5.53%，汇改以来的升幅则超过了9.6%，加速升值成为普遍预期。

　　行业并购或将新起波澜，成为股价上涨的催化剂。

　　未来两个月内，新航参股东航的股东大会即将召开，持有东航H股流通股近12%股权的国航是否会投反对票或弃权票进行阻挠，还是个未知数。此举将关系中国未来航空业的格局及走向，意义重大。新航参股东航事宜无论结局如何，上海航空作为上海市场的重要参与者，必将成为下一个争夺目标，我们看好上海航空的被并购价值。

　　我们看好航空业主要是基于人民币升值和通货膨胀的两大时代背景。维持行业“推荐”评级。

　　未来几年，中国将处于人民币升值和通货膨胀的两大时代背景下，而航空业是所有行业中受益于这两大时代背景最多的：收入端，绝大部分处于国内通胀环境中，价格传导机制导致收入不断上升；成本端：绝大部分暴露在国外价格下滑环境中，人民币升值导致成本不断下降。从而使航空股的毛利率空间不断扩大，由于净利率对毛利率有进一步的放大作用。

　　我们看好未来三年航空业的投资机会，对国航（有主业业绩支撑）、上航（有明确的被收购价值）、维持“推荐”评级，对南航、东航“谨慎推荐”评级。

　　投资风险提示：油价快速上涨、国际航线竞争激烈、A-H股价差日益增加

    警惕油价上涨使业绩增幅低于预期。2007年第三季度，航空股盈利超预期的原因之一就是，国内油价同比下滑5.3%。在国际油价日益高涨的现状下，未来国内航空煤油价格仍然会有一定幅度的上涨（理论上应上涨500-1000元/吨），油价的大幅上涨可能会使航空股业绩上涨幅度低于预期，使目前高估值的基础发生动摇。

　　国际航线竞争日趋激烈。目前，人民币累计升值幅度的增加使出境游快速增长，国际航线需求旺盛。各航空公司（尤其是南航）国际航线的运力增长都远远快于国内，而随着中国的天空开放，国外航空公司对国际航线的运力投入也在快速增加，竞争日趋激烈，2009年之后更为明显。对于那些国际业务基础不足，刚刚开始进入国际市场的航空公司来说，国际航线运营经验不足，前期投入巨大，国际航线运力的增加可能成为亏损的无底洞。

　　A-H股价差日益扩大。在2007年上半年，航空A-H股的价差还在50-100%之间，处于市场平均水平，而目前，A-H股价差已经高达150-200%，相对安全边际越来越小。(国信证券)

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外资并购板块：牛股摇篮 掘金乐土

    在股市里，每位投资者都想找到牛股，然而并不是每位投资者都具有伯乐的慧眼。那么，究竟怎样才能抓住最具潜力的牛股呢？最重要的前提就是发现牛股生长的环境——孕育牛股的板块。基于这个原则，外资并购板块可谓是最好的“牛股摇篮”。人民币不断升值给外资并购板块带来了前所未有的机遇，大量外资涌入中国市场必将加快A股市场上市公司外资并购的步伐。在目前热点缺乏的A股市场里，该题材有望成为最大的亮点，并将成为中外资金共同追捧的对象。

    国际大环境催生大机遇

    2006年1月31日，《外国战略投资者对上市公司战略投资管理办法》的正式实施为国际资本进入A股市场提供了良好的政策环境，而股改的基本完成促使全流通的实现则为外资进入A股市场开辟了一条顺畅的道路。对于敏感度极高的国际资金来说，在目前全球流动性过剩的情况下，投资于最具有潜力的A股市场无疑是最为明智的选择，而人民币的升值以及未来将持续升值的预期使得国内上市公司变得更加有吸引力并促使外资加快其注资国内企业的步伐。因此，具有外资并购题材的优秀上市公司必将成为流通性过剩条件下国际资金抢夺的焦点。

    外资并购将给相关上市公司业绩带来爆发式增长

    外资并购不只是一种题材的炒作，其给相关上市公司的业绩带来的爆发式增长将给公司股价带来无可估量的推动力。因此可以说，持有外资并购概念股将是一种长短皆宜的投资策略，也是一种价值培养型投资的明智之选。业绩是公司股价上涨的根本推动力，A股市场连日来的不断调整，其原因之一就是三季度以来不少公司的业绩环比增长开始放缓。由此可见，在此种行情之下，真正有业绩支撑的股票才能在调整的行情中“立足”，在上涨的行情中“飞跃”。对于外资并购题材上市公司来说，在外资进入的同时，也会引进国外先进的生产技术和管理理念，使得入股公司的经营方式产生跨越性的进步并且助推其业绩提升，股价的上涨自然是水到渠成。

    选择潜力股——从“牛股摇篮”里挑选最牛的个股

    想做到投资收益最大化，不仅要找到“牛股摇篮”，还要用伯乐的智慧选取最优质的“牛股”。建议投资者重点关注沈阳化工（000698），该公司是我国重点扶持的300家大型企业之一，其生产的聚氯乙烯产品一直保持全国产量、效益和质量三项第一的纪录。而公司第一大股东蓝星集团是由国务院国资委监管中央企业之一，现有总资产300多亿元，并控股3家上市公司。9月10日全球著名私人股权投资集团黑石基金和中国蓝星集团正式签约，由黑石集团最高出资6亿美元购入蓝星20%的股权。黑石入主蓝星之后，蓝星集团未来很可能进一步整合旗下子公司沈阳化工而实现整体上市。该股强烈的资产整合预期已经在二级市场有所表现，近期连续放量拉升，周末更是逆势大涨，充分说明沈阳化工已经受到了市场资金的追捧，后市表现值得重点关注。(齐鲁证券)

    哈飞股份13天震撼翻倍 掀起外资概念炒作高潮

    热点解析：

    近期A股市场的明星非拥有外资合作概念的哈飞股份莫属，从本月中旬，哈飞股份股价便一路上扬，跌创新高，短短13个交易日累计涨幅已近100%。在此巨大的获利效应下，四环生物、冠豪高新、晋西车轴、上海航空等外资概念纷纷揭竿而起，逆势大涨，这一局面显然昭示着外资概念的整体上攻行情已正式展开。那么秉承着布局市场热点的操作思路，本栏建议投资者对于两市的外资合作、外资并购及重组概念的“大外资”概念应给予必要的重视！

    投资要点：

    1. 随着２００８年《反垄断法》的实施，有关外资合作并购等事项的相关规定将随之陆续出台，不合理的外资并购将逐渐离我们而去，合理的外资并购将会得到国家支持，相关上市公司的发展前景值得期待。

    2. 本月21日，SEB国际股份有限公司并购苏泊尔（002032）的要约收购方案正式出炉，其收购单价比原计划的18元/股高出约161%。这一方面说明了我国是上市公司的市场价值已经得到国外投资公司的认可，另一方面也表明了外资巨头已经充分反省了自身的并购方案，低价收购的时代已经渐渐离我们而去。

    3. 随着政策的逐步放松，外资可以进来通过参股和控股来分享中国经济高成长和人民币升值的成果，外资并购板块在此种形式的推动下，极有可能出现井喷之势，其中潜力个股值得投资者重点关注。

    一、外资合作及并购将有法可依  既保障安全又有利发展24日，全国人大常委会委员长成思危在第二届中国产业安全论坛上说，将于２００８年实施的《反垄断法》规定，外资并购涉及国家安全的，除依照反垄断法进行经营者集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。在此法实施前，还有２０多个配套法规将陆续出台，使外资在我国的并购活动有法可依，既保障国家经济安全，又有利于我国经济发展。另外他指出，应理性看待外资并购，目前发达国家发展的重点已从增加生产能力的绿地投资转向提高企业价值的并购，他们中的绝大多数考虑的是经济利益，而不是出于政治目的，既不能丧失警惕，也不应一概视为洪水猛兽。因此，我们认为，随着国家相关法律法规政策的陆续出台，不合理的外资并购将逐渐离我们而去，合理的外资并购将会得到国家支持，相关上市公司的发展前景值得期待。

    二、外资合作并购已成我国重要引资方式

    近年来，外资合作及并购事件在我国屡屡发生。在全球产业转移的过程中，基于对资源共享的考虑，自上世纪９０年代以来，作为逐渐兴起的一种外商直接投资方式，外资并购在全球得到迅猛发展。数字显示，上世纪９０年代，外资并购的平均增长速度达到３０．２％，远远超过全球对外直接投资１５．１％的平均增速；９０年代中后期，外资并购投资占国际直接投资的比例已达７０％－９０％。因这一方式能给引资东道国带来大量的资金、技术和管理经验，并购于是成为了其主要引资方式。

    更为值得关注的是，本月21日，SEB国际股份有限公司并购苏泊尔（002032）的要约收购方案正式出炉，SEB决定以高出47元/股的高价履行要约收购义务，完成并购苏泊尔的最后一步，其收购单价比原计划的18元/股高出约161%。这一方面说明了我国是上市公司的市场价值已经得到国外投资公司的认可，另一方面也表明了外资巨头已经充分反省了自身的并购方案，低价收购的时代已经渐渐离我们而去，而随着收购价格的水涨船高，两市具有并购预期个股的价值中枢势必将响应大幅提高。

    三、受益人民币升值 潜力品种值得重点关注

目前，不少海外大鳄一直在羡慕我国经济持续多年的高成长，也很想进来分享人民币升值这块大蛋糕，但由于以往汇率管制的因素而不得入门，现在随着政策的逐步放松，A股对对外国战略投资者的开放，无疑令外国机构投资者窃喜不已，全流通之后改变了一股独大的现象，外资就可以进来通过参股和控股从而分享中国经济高成长和人民币升值的成果，正因如此，英国啤酒巨头纽卡斯尔不惜天价入主重庆啤酒，米塔尔也以高价入主华菱管线……多项信息都表明，海外机构对进入国内A股市场已经急不及待，因此，本栏认为，随着国家相关法律法规政策的出台，外资合作的步伐将逐渐加快，给二级市场上市公司带来的想象空间也在逐渐加大，其中潜力品种值得重点挖掘，沈阳化工（000698），公司的实际控制人是中国蓝星集团，其原为国务院国资委管理的大型国有企业，现为中国化工集团的全资子公司，早在今年9月，国际著名私人股权投资公司美国黑石集团出资6亿美元购入蓝星集团20%的股权，这对公司业绩的提升无疑起到了重大的推动作用，该股今日逆势上扬，强势特征极为明显,主力做多意愿显露无遗，后市行情值得期待，建议投资者重点关注。（东方智慧）

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牛股篇：

    外运发展：被市场忽略的航空概念 强劲上攻

    本周最引人注目的热点莫过于航空股概念股了，特别是哈飞股份因参与飞机制造而在短时间内实现翻番！同时中国国航、上海航空、海南航空、南方航空等均逆市大拉成为本周市场耀眼的热点。这种逆市的赚钱效应相信疑就会激发热钱猎取下个此类猎物。外运发展（600270）(股吧，行情，资讯)：公司所处行业是物流运输行业，是以国际航空货运代理业、国际航空快递业和国内物流综合服务业为主营的上市公司。"北京空港物流中心项目"项目建成后，将进一步完善公司的物流网络，提高公司的竞争优势，巩固公司在我国航空运输和综合物流行业的领先地位；特别是公司参与四川航空整体重组占其注册资本49%的股权,此举将大大提升公司航空货运及航空快递业务能力,增强竞争优势.二级市场上，近期航空股受到热钱狂疯追捧,因此该股火爆的航空概念一旦被市场发觉,极可能产生强有力的向上攻击,值得关注.

    参股航空被忽略  股权增值巨大

    近期航空概念股逆市掀起了炒作浪潮，哈飞股份因参与飞机制造而被热钱在短短十天内演绎了翻番神话！其他航空股也均逆市拉升，这将无疑就会激发热钱猎取下个此类猎物。外运发展（600270）就是被市场忽略的航空概念股。公司前期参与四川航空集团整体改制重组，公司将新设的四川航空集团有限公司注册资本49%的股权。参股新公司后，可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供动力支持，从而将大大提高的竞争力。另外公司的股票投资已经起到了立竿见影的效果。资料显示，公司认购了2006年8月初中国国航首次公开发行的A股8000万股，国航发行价是2.80元，至11月30日收盘为23.41元，较2.8元的发行价上涨了836％。短短一年的时间，公司账面收益超过16.5亿元，折合每股1.8元以上。公司持有的国航将于08年2月锁定期满，一旦公司出售这些股权，将带来公司业绩的暴增。

航空快递龙头  垄断优势明显

　　外运发展是国内唯一一家主营航空快递的公司，具有较强的垄断优势。公司持股50％的中外运DHL占据了国际航空快递市场近40％的份额。随着2008年北京奥运会和2010年上海世博会的临近，公司面临着巨大的发展机会。中国崛起后，与世界各国企业间合作机会大大提升，对航空快递需求因此激增，外运发展的垄断优势，决定了其未来的高成长。外运发展(600270)借助全球最大的咨询公司——麦肯锡的智慧，全球600名合伙人的麦肯锡，是不断创造奇迹的世界知名“头脑风暴”。公司简要描述的蓝图是，在未来几年，公司会在航空运力、地面网络设施以及骨干队伍的培育方面加大投资力度，以求公司更长远地、更稳定地发展。在加速网络扩张，必须要通过规模经营和集约化才能实现盈利。在E速的推广上，公司每年都有整套的方案并在不同的场合、时间、地点予以实施。目前包机业务已进入良性经营阶段。随着中国经济的高速成长，经济容量快速膨胀，中国已经成为新的世界制造中心，还有2008年奥运会和2010年的世博会，等等，从而为公司提供广阔的发展前景。公司在全国拥有35家分公司，运营网络辐射全国。公司凭借国内完善的服务网络，通过与DHL、OCS、EXEL等70多个国际快递服务公司、货运代理公司成立合资公司和结成战略伙伴关系，服务范围覆盖全球200多个国家和地区。

　　展开大投资动作 未来成长可期

　　2006年9月20日，公司公告称，投资设立国际货运航空公司，注册资金为6500万美元。其中公司用自有资金出资3315万美元，占注册资本的51％；大韩航空出资1625万美元，占注册资本的25％；另外两家韩国金融投资公司各自占股13％和11％。根据公告，大韩航空已经连续两年成为全球最大的商业航空货运企业，大韩航空2005年末总资产为135.67亿美元， 净资产40.3亿美元。我们从这次投资行为可以看出，公司在新设立公司中处于绝对控股地位，公司作为中国行业绝对龙头，将借助全球行业最大公司的先进管理运营模式，未来稳定成长可期。 (新时代证券)

    沈阳化工：哈飞携手空客翻倍 黑石入主引爆蓝星旗舰

    哈飞股份与空客合资建设制造中心的消息可谓一石激起千层浪！在此消息刺激下，二级市场上哈飞股份股价持续逆市井喷，上演了短短13个交易日强势翻倍的震撼性行情。那么在如此巨大的暴利效应下，外资概念股骤然升温，四环生物等外资概念股今日逆市涨停。那么在热点的扩散效应下，本栏认为，具备黑石并购概念的沈阳化工（000698）(股吧，行情，资讯)值得我们的重点关注，公司作为东北石油化工业的绝对龙头企业，在实际控制人变更为中国蓝星集团后，不但正式纳入了蓝星的“大石化版图”，与蓝星石化、星新材料并列蓝星系三驾马车，而且在股票本及总市值上显然是当仁不让的蓝星资本旗舰。而9月11日国际PE巨头“黑石集团”认购蓝星集团20%的股份，不但赋予了正宗的外资并购题材，并且围绕着沈阳化工展开的整合甚至是整体上市预期可谓是愈发强烈。透过当天的《南方日报》分析，我们可以了解到：“蓝星是黑石在中国的第一单业务。此前，包括华平投资、凯雷投资等在内的多家国际著名PE，已经进入中国并完成多项投资。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。市场人士分析，未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

    投资要点：

    1. 《南方日报》9月11日报道：“蓝星集团是中国化工集团的子公司，也是国内最大的化工新材料生产商。蓝星旗下拥有三家上市公司，分别为蓝星清洗、星新材料和沈阳化工。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

    2.东北石化航母呼之欲出，背靠背景深厚的中化集团，公司未来发展前景广阔

    一、整合预期引爆蓝星旗舰

    蓝星集团无偿接收沈化集团100%的国有股权，从而间接控制沈阳化工19711.06万股股份，占沈阳化工总股本的46.66%。蓝星集团原为国务院国资委管理的大型国有企业，现为中国化工集团公司的全资子公司，旗下有   蓝星清洗(000598)、蓝星石化(000838)、星新材料(600299)三家上市公司。2007年9月11日公告，中国化工集团、蓝星集团（公司实际控制人）于07年9月7日与百仕通集团（黑石）的关联公司签署《股份认购协议》。百仕通集团的关联公司将增资最高达6亿美元认购蓝星集团20%的股份；并提名梁锦松先生和张昆先生进入蓝星集团董事会。增资完成后，中国化工集团将持有蓝星集团80%的股权，百仕通集团持有蓝星集团20%的股权。

    根据《南方日报》9月11日报道：“蓝星集团是中国化工集团的子公司，也是国内最大的化工新材料生产商。蓝星旗下拥有三家上市公司，分别为蓝星清洗、星新材料和沈阳化工。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

    二、东北石化航母横空出世

    沈阳化工是东北大地上正在崛起的新型石油化工企业。借助我国自行研制成功的催化热裂解工艺，它将由一家老牌氯碱企业转型为集炼化一体化的新型石油化工企业，实现“小油头、大化工”的发展目标，中央“振兴东北”的各项措施的有效实施将使公司发展如虎添翼。沈阳化工控股100%的沈阳蜡化公司正着力打造以创新型催化热裂解工艺为核心的石化产业链，随着丙烯酸/酯、CPP、聚乙烯等项目的建成投产，公司的产业链趋于完善，产品附加值得到提升，综合经济效益逐渐显现。

    催化热裂解（DCC/CPP）是在流化催化裂化基础上发展而来的创新型工艺，是连接“炼油”与“石化”产业的桥梁，它不仅可以提高烯烃收率，扩大烯烃来源，解决炼油与石化产业的供求矛盾，而且随着未来轻重油价差的拉大，以重质油为原料的催化热裂解工艺将会比以石脑油为原料的蒸汽裂解工艺显示更为突出的成本优势，企业将通过新工艺获取丰厚的油品转换利润。预计，公司未来氯碱业务将趋于平稳，蜡化的石油化工业务将成为沈阳化工主要的利润增长来源，实现“再造”一个沈化的奇迹。

    从技术走势来看，该股在摆脱了前期的下降通道后，近期依托年线成功构筑了扎实的复合底形态，成功确认年线支撑有效，近日来持续逆市上扬，今日更是收出攻击性光头阳线，主力做多愿望显然极为坚决，该股后市有望展开一轮加速上攻行情！ （东方智慧）

    振华科技：军工项目利润可观 核能发电成主流

    大盘今天明显在寻找方向，多空双方激烈搏杀，前期抄底资金也使得大盘难以再创新高，下周中跌的上市也使得周五的大盘观望气愤浓烈，但人民币升值长期趋势难以改变，在这样的背景下，航空、金融等人民币升值受益板块的强劲上扬也就在情理之中，这也意味着我国目前的经济仍然处于平稳的上涨期，那么我们可以从部分涨停品种中寻找思路，今天军工龙头的哈飞股份继续着他不曾停止的脚步再次涨停，后市可适当关注西部最大的新型军工电子元器件基地-振华科技（000733）。

    亮点一：“十一五规划”倡导新能源,而核电在我国已发展成熟,我国的核电站建设在投资规模, 建设规模,电站数量和发电装机总容量及发电设备能力均居全球第一,国外对我国31座核电站建设计划的投资规模测算, 认为保守地计算也需650亿美元左右,占全球的近1/3, 中国将成为核电建设市场扩大和增长的最主要拉动力.我国巨大的核电站建设计划为相关的上市公司带来"核爆"式的机遇, 公司是全球最大的核电灭弧设备生产者,开发出全球最大的核电开关设备12万安培真空灭弧室,出口量全国第一,其采用国际上先进的大型真空炉和氢炉及一次封排先进工艺,短路开断最大容量可达120kA,是核电厂必备的高压大电流控制装置，前景高度看好。

    亮点二：公司控股子公司目前已承接数十项军晶研制项目和多项横向军晶生产任务，是军队用芯片的权威性企业，成为总装备部军备生产的重点合作企业。同时，公司承诺股改后将通过增资或者资产置换形式置入军工资产，未来有望分享我国军备建设的巨额利润，业绩有望迅速增长。

    亮点三：公司是西部最大的新型军工电子元器件基地,产品市场占有率居前三名.主导产品在性能,质量和市场占有率方面均在国内同类产品中处于先进水平。公司前身叫083军工基地,是我军配套能力最强,西部最大的新型军工电子元器件基地,公司先后为"神舟一号"到"神舟六号"配套生产了几百个品种,数十万支元器件,受到国防科工委有关领导的高度赞扬.值得关注的是公司控股７３％子公司，目前已承接数十项军晶研制项目和多项横向军晶生产任务,是军队用芯片的权威性企业,成为总装备部军备生产的重点合作企业。公司新型电子元器件占主营收入的50%,毛利率高达33%。同时公司承诺股改后将通过增资或者资产置换形势置入军工资产,尽情分享着中国军备大建设的巨额垄断利润,其业绩有望爆炸增长!

    二级市场上，振华科技（000733）经过前期多日多空激烈斗争之后今日已经盘整到位，所有均线已经有序汇集，成交量温和放大，后市军工题材再次崛起，该股有望放量突破！（世纪证券）

笑对人生

下周做了一只短线股.